鋰礦：
上周鋰礦價格呈現小幅環比下調，主要受碳酸鋰價格回調帶動。此前，在鋰礦與鋰鹽價格均處高位階段，海外礦商曾持續放貨；而目前多數持貨商因前期高價接貨，在當前鋰鹽價格走跌背景下，普遍表現出較強的挺價意愿，出貨積極性不高。需求端方面，國內下游生產情緒積極，采購意愿持續偏強。在當前鋰礦市場可流通資源未見明顯改善的情況下，其價格下跌幅度不及碳酸鋰。
碳酸鋰：
上周碳酸鋰現貨價格呈現“先漲后跌”的震蕩走勢。SMM電池級碳酸鋰均價從周初（12月1日）的9.435萬元/噸下跌至周四（12月4日）的9.40萬元/噸，工業級碳酸鋰均價從周初的9.19萬元/噸下跌至周四的9.155萬元/噸。期貨市場主力合約震蕩區間逐步下移，從周初的9.58-9.85萬元/噸收窄至周四的9.16-9.46萬元/噸，周四收盤價9.37萬元/噸。供應方面，鋰鹽廠生產保持穩定增長。伴隨部分新增產線的逐步投產，預計12月國內碳酸鋰產量環比增長約3%，供應穩步釋放。需求端整體維持較強韌性。12月新能源汽車銷量預計表現亮眼，儲能市場延續供需兩旺格局，為需求提供底層支撐。展望后市，電芯及正極材料排產在12月預計仍處高位，但環比略有下滑。在供給增加、需求整體持穩的背景下，預計12月碳酸鋰市場將繼續去庫，但去庫幅度較11月有所放緩。
氫氧化鋰：
上周氫氧化鋰價格環比上周止漲企穩。從市場情緒看，持貨商報價依舊堅挺，維持在高位水平；需求方面，下游三元材料廠整體采購需求較上月略有放緩，目前生產端主要以剛需、小批量采購為主，市場整體交投氛圍清淡。短期來看，預計氫氧化鋰價格將繼續受碳酸鋰及鋰礦價格高位支撐，持續在高位區間運行。
電解鈷：
上周國內電解鈷現貨延續溫和抬升，價格重心小幅上移至新震蕩平臺。供應端，原料成本高位鎖價，冶煉廠與持貨商報盤延續堅挺，貿易商隨盤面窄幅上抬，市場可流通現貨仍無明顯增量。需求端，下游維持剛需采購節奏，但在價格階段性企穩后，部分企業詢盤及采購意愿邊際回暖，成交較前期低位小幅改善，但量級尚不足以推動趨勢性突破。當前電鈷—鈷鹽價差已回歸合理區間，電鈷進一步打開上方空間，仍需鈷鹽端率先放量并給出溢價驅動；短期看，成本支撐與弱復蘇并存，價格預計延續窄幅偏強整理。
中間品：
上周鈷中間品市場延續偏強態勢，但是市場變化不大，整體仍維持“有價無市”格局，市場成交清淡。供應端持貨商立場堅定，主流報盤仍錨定24.5~25.0美元/磅附近。需求端維持觀望，冶煉廠因原料成本仍高于鈷鹽售價，倒掛幅度未收斂，僅零星剛需詢盤。截至上周剛果（金）出口流程尚未完成，中間品發運繼續停滯，按三個月船期推算，國內原料到港或將在明年3月份，期間結構性偏緊邏輯不變，中間品價格仍具上行支撐。
鈷鹽（硫酸鈷及氯化鈷）：
上周硫酸鈷價格小幅抬升，市場重心上移。供應端原料成本剛性支撐，冶煉廠挺價態度堅決：MHP及回收料路線報盤繼續鎖定8.8–9.0萬元/噸，中間品路線維持9萬元以上高位。需求端，自上周五起下游采購意愿明顯升溫，貿易商8.5萬元/噸以下低價舊庫存已基本難覓，部分買盤轉向詢盤冶煉廠高價位新貨，并有少量MHP制硫酸鈷成交。中間品路線由于價格過高，成交依舊偏淡。當前上下游價格分歧仍存，但買方對現價接受度逐步提升，待下游完成階段性消化并啟動新一輪集中采購，鈷鹽報價有望再度上探。
上周國內氯化鈷市場活躍度仍延續改善態勢。供應端來看，原材料緊缺的格局進一步加強，有力支撐生產商維持高位報價，主流報盤穩定在11.0萬元/噸以上；回收端報價同步跟進上調，報價集中于10.3-10.8萬元/噸。需求端表現穩健向好，四鈷的需求以及排產仍然維持在高位，近期采購氯化鈷主流價格在10.5萬元/噸。綜合供需兩端因素，短期氯化鈷價格具備一定上行驅動力，但整體上漲空間相對有限。
鈷鹽（四氧化三鈷）：
上周四氧化三鈷市場上周繼續保持強勢運行態勢，市場整體格局穩固向好。企業報價維持在34-36萬元/噸區間，主流成交價格與報價區間高度吻合，價格堅挺的特征十分顯著。支撐市場走強的核心因素主要有兩點：一是上游原材料供應持續緊缺，價格高位運行形成強勁成本托底；二是終端消費電子領域需求保持穩健，對四氧化三鈷的采購規模維持穩定水平。當前市場參與主體心態偏于謹慎，現貨市場流通資源相對較少。預計短期價格仍存在小幅上行空間，但整體漲幅有限。
硫酸鎳：
12月1日，SMM電池級硫酸鎳指數價格為27600/噸，電池級硫酸鎳的報價區間為27,600-27,800元/噸，均價較昨日有所下滑。
從成本端來看，近期美聯儲釋放鴿派信號，帶動有色價格普遍上行，近期鎳鹽生產即期成本有所回升；從供應端來看，近期部分企業有純鎳轉產鎳鹽傾向，市場存在一定原料寬松預期，疊加前期成本支撐性有所減弱，鎳鹽報價有所走松；從需求端來看，部分廠商尚有原料庫存，近期鎳鹽采購情緒相對冷清，本月月末采購節點預計后移，價格接受度也未見上浮。今日，上游鎳鹽廠出貨情緒因子為1.9，下游前驅廠采購情緒因子為2.9，一體化企業情緒因子為2.7（歷史數據可登錄數據庫查詢）。
展望后市，下游需求無明顯增量情況下，鎳鹽供應上行將對價格形成一定壓力，但若鎳價進一步回升，或對生產成本產生一定支撐，提振鎳鹽價格。
三元前驅體：
上周三元前驅體價格繼續小幅下行。從原材料端看，硫酸鎳成交價延續回落態勢，硫酸鈷價格雖有上調但成交清淡，硫酸錳價格保持穩定。折扣系數方面，頭部廠商長單基本仍維持原有水平，散單市場折扣較上周亦無明顯變化。近期前驅體廠商仍在明年長單商務條件的談判中，具體結果預計仍需一段時間方能明朗。需求方面，隨著傳統旺季結束，動力與消費市場需求均有所回落，疊加年末部分廠商主動控制庫存，整體排產呈現下行趨勢。從產品結構來看，6系前驅體需求雖較前期回落，但仍處于相對高位；8系前驅體則受海外市場收縮影響，訂單有所收窄。綜合判斷，預計本周前驅體價格難有上行動力，上下游博弈仍將持續。
三元材料：
上周三元材料價格基本持穩。原材料方面，硫酸鎳價格持續小幅下調，硫酸鈷有所上漲，硫酸錳保持平穩，碳酸鋰與氫氧化鋰則呈小幅震蕩走勢，三元材料整體價格變動有限。目前廠商普遍處于明年長單商務條件的談判階段，但上下游仍存在較大分歧，預計最終結果仍需時間方能明確。供需方面，隨著傳統旺季結束，國內動力與消費市場需求均有所回落。臨近年末，部分廠商存在小幅去庫需求，疊加原材料后續走勢不確定性較高，企業普遍控制生產節奏，整體排產趨于謹慎。從系別結構看，中高鎳材料訂單雖有回落，但仍維持較高水平；高鎳材料則受海外市場需求收縮影響，存在一定減量。預計明年中高鎳材料仍將是三元市場的主要增長動力。價格方面，預計本周三元材料價格上行空間有限，整體延續震蕩運行態勢。
磷酸鐵鋰：
上周磷酸鐵鋰價格受碳酸鋰價格上漲影響，整體小幅上漲約60元/噸，碳酸鋰價格在上周上漲約250元/噸。生產方面，材料廠在上周整體生產積極，大部分磷酸鐵鋰企業訂單已經飽和，處于滿產狀態，另外有部分中小企業逐漸成為代工廠，且訂單也相對飽和，可見目前下游訂單的起量讓市場上原本的閑置產能逐漸運轉起來。需求端，上周下游訂單需求量維持較高水平，并預計這一現象將延續到年末。預計12月下游電芯廠和材料廠整體排產均持平微減，比上一版本預期表現好，主要因為：雖然乘用車訂單在本月表現將有小幅減弱，但由于儲能和商用車訂單整體仍有較好表現，導致下游電芯廠整體需求仍能保持相對穩定的水平。另外，頭部電芯廠訂單整體保持幾乎滿產且部分廠家維持增無可增的狀態，但小電芯廠訂單有所回落。
近期，磷酸鐵鋰企業與下游電芯廠繼續展開漲價談判，頭部企業本次展開的是第二輪談漲，但大部分其他的材料廠第一輪談漲仍未落地。下游電芯廠整體仍處于接受原料漲價導致正極材料有漲價的趨勢，但實際漲價落地仍需進一步等待上下游的談判。
磷酸鐵：
上周個別磷酸鐵企業漲價落地，不屬于全行業級情況，SMM磷酸鐵價格在上周整體較上周有小幅上漲，約150元/噸。現階段上游磷酸鐵企業挺價情緒依然高漲，下游鐵鋰企業和電芯廠開始逐步接受由原料端帶來的漲價這一事實，但目前上下游企業相互博弈，下游偏向于拉扯或拖延，原料端，上周硫磺價格相對穩定，磷酸及工銨價格也保持相對穩定狀態；磷酸在上周成體到廠價超7200元一噸，工業一銨價格超6700元/噸。預計本周整體原料價格或將持穩，但長期來看，硫磺仍將保持漲價態勢。
鈷酸鋰：
上周鈷酸鋰市場持續處于高位運行狀態，供需格局保持相對平穩。常規型號產品報價穩定在37.0-38.0萬元/噸區間，價格支撐邏輯清晰明確。一方面，上游氯化鈷、四氧化三鈷等原料價格高位傳導，成本端對鈷酸鋰價格的支撐效應持續釋放；另一方面，從12月及明年各家電芯廠排產情況看，整體仍保持旺盛需求。在原料價格整體平穩的大背景下，預計鈷酸鋰價格短期內將繼續維持現有高位水平，出現大幅波動的概率較低。
負極：
上周，國內人造石墨負極材料價格持穩運行。成本端，原料價格整體來看，呈現小幅下滑走勢，對人造石墨價格無支撐力度；供需端，下游市場需求逐步縮減，負極市場供給較為充足。展望后市，成本預計出現小幅下跌；供需端，電芯側需求下滑，疊加年底負極企業控制庫存，供需雙弱。因此，預計人造石墨負極材料價格將維持弱勢震蕩走勢，難有大幅漲跌動力。
上周，國內天然石墨負極材料價格延續平穩運行。成本端，上游原料價格穩定，為產品價格提供堅實支撐；供需端，下游備貨需求增加，天然石墨負極企業出貨順暢，但受人造石墨低價競爭沖擊，天然石墨需求漲幅受限。展望后市，氣溫走低或導致上游原料供應階段性收緊，短期內對價格有一定利好支撐，但行業產能過剩的核心矛盾仍未緩解，價格上行缺乏充足動力。綜合來看，預計后續天然石墨負極材料價格波動空間有限。
隔膜：
2025年11月，鋰電隔膜產量保持穩步增長，環比增幅達3.32%。從工藝結構看，市場分化明顯：濕法隔膜產量環比增長4%，而干法隔膜產量持平。當前隔膜市場面臨產能供給緊張的局面，行業整體開工率達到81%。
需求端：動力電池產銷節奏保持高位，乘用車年末沖量以及商用車延續強勢，1月在季節性因素與春節生產節奏影響下排產回落較為明顯。儲能電池在國內市場海外市場均保持高的生產節奏。
供應端：隔膜市場供需緊張格局持續，尤其頭部企業的濕法隔膜產能緊張，庫存進入快速消化周期。從進口數據看，10月中國鋰電池隔膜進口總量環比9月大幅下滑31.6%，但進口總額降幅僅為6.1%，兩者出現顯著背離。這種“量減額穩”的結構性變化，在細分產品上表現尤為明顯。乙烯聚合物隔膜（PE）作為進口主力，10月進口量約為14.6萬公斤，環比微降3.8%，但其進口額卻逆勢大幅增長16.9%。進口單價的大幅提升，表明市場對高性能干法PE隔膜或特種涂覆產品的需求旺盛，采購重心正向高價值產品傾斜。綜合來看，在國內短期內無大規模新增產能釋放的背景下，疊加對高端進口產品的結構性依賴，隔膜市場整體供需緊張的局面預計仍將延續。
電解液：
上周電解液市場價格有所上漲。成本端來看，近期電解液核心原材料六氟磷酸鋰、VC等價格持續高位運行，導致下游廠商成本壓力顯著增加，市場接受度受限，采購意愿有所減弱，一定程度上抑制了原材料價格的進一步上漲動能，使其漲勢有所放緩，但仍維持在歷史較高區間。受此影響，電解液整體生產成本居高不下。且當前正處于月度談單階段，原材料成本逐步向下游傳導，推動電解液價格呈現上漲態勢。需求端來看，本月電芯企業生產節奏保持穩健，維持較高產出水平，未出現明顯減量調整，為電解液價格形成支撐。供應端來看，由于部分訂單的成本傳導存在阻力，無法完全向下游釋放，導致部分企業仍面臨虧損壓力，生產積極性有所減弱。綜合供需格局與成本端壓力來看，預計后續電解液價格仍存在進一步上漲空間。
鈉電：
上周鈉電市場呈現明顯回暖態勢，上游正極材料廠及硬碳負極企業訂單較上月實現穩步回升，核心驅動因素源于下游電芯環節需求的邊際改善，產業鏈需求傳導效應逐步顯現。當前正極、負極材料環節正推動上下游建立協同協商機制，聚焦合理價格區間的確定。鈉電降本是長期核心目標，但需遵循產業鏈發展規律循序漸進，避免短期過度壓價導致材料端盈利承壓，進而影響技術迭代與產能釋放的穩定性。受年底前儲能項目并網驗收以爭取補貼的政策窗口驅動，鈉電儲能相關項目訂單表現亮眼，成為上周市場需求的核心支撐，預計短期將持續拉動產業鏈上下游的交付節奏。
回收：
上周硫酸鈷價格小幅上漲，硫酸鎳價格小幅下跌，碳酸鋰價格振蕩運行。
鐵鋰黑粉鋰點上周價格隨鋰鹽振蕩而振蕩，且多數企業在經歷月末的大規模采買，現階段需求有所下降。同時，由于碳酸鋰價格上周持續振蕩，因此上下游之間報價存在價差，下游經歷過上周的剛需采購后，對上游企業報價的高價黑粉呈觀望態度。而上游打粉企業在觀望碳酸鋰供需及政策后，對后續價格相對樂觀，價格雖有隨期貨進行調整，但下降幅度較弱，以鐵鋰極片黑粉為例，現階段鐵鋰極片黑粉價格為3550-3800元/鋰點。而拿三元黑粉為例：現階段三元極片黑粉現階段鎳鈷系數為75-77%，較上周環比基本持平，而鋰系數在72.5-75%，環比基本持平。目前今年回收端利潤情況隨著供應有所寬松疊加鹽價回暖有所回暖。
下游與終端：
上周，直流側電池艙的價格波動幅度小，5MWh直流側平均價格維持在0.445元/Wh，3.4/3.72MWh價格相對穩定0.432元/Wh。受電芯供需緊張以及原材料成本的上漲，電芯廠無論零單和長單報價均有上揚，預計此次漲價有望傳導至電池艙環節。
近日，察右中旗100萬千瓦/600萬千瓦時電源側儲能項目設計采購施工總承包（EPC）流標公告發布。
據悉，該項目于2025年11月21日發布招標公告，至本項目報名截止時間（2025年11月28日17:00時），購買招標文件的投標人不足三家，本項目作流標處理，同時招標人將依法對本項目重新組織招標。
根據此前招標公告顯示，該項目招標人為察哈爾右翼中旗聚輝新能源有限公司，項目招標控制價約42億元，折合單價為0.7元/Wh。項目擬建設1GW/6GWh電源側儲能電站，招標范圍包括本項目采用設計-采購-施工總承包（EPC）方式，中標人必須在規定的時間內完成所有項目勘察、設計、采購、施工等工作。
工期要求：2025年12月31日開工，2026年10月31日前投產（以最終項目公告為準）。
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