2018年前5月，在5月單月A00級(jí)沖量的情況下，非限購(gòu)地區(qū)A0級(jí)以上車型注冊(cè)量占比同比提升了17個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到28%，其中A級(jí)以上車型占比同比提升11個(gè)百分點(diǎn)。
山東、浙江、廣東、河南是A00銷售的主力城市，支撐超過(guò)40%A00級(jí)的銷量。上述四省A00占比當(dāng)?shù)乜備N量在2018年前4月均大幅下降，分別從2017年的78%、52%、29%、86%驟減至36%，24%、9%、80%，在山東降幅超過(guò)四成。
中高端需求預(yù)計(jì)未來(lái)3年成就10倍市場(chǎng)。
此前新能源車普遍以A00級(jí)低端車為主，真正符合主力消費(fèi)人群需求、具有性價(jià)比的車型供給、需求占比則都很小。
2015年至2018年前5月，中高端車型（核心自主+合資車企非A00級(jí)車型，不考慮榮威550、秦PHEV、比亞迪e5/e6）分別占所有新能源車銷量的22%、30%、26%、29%，A0級(jí)以上也僅占60%、68%、46%、56%，與燃油車98%的占比相差巨大。
未來(lái)在雙積分、補(bǔ)貼退坡的推動(dòng)下改變，主流人群需求將打開(kāi)，我們認(rèn)為中高端車型占比將持續(xù)快速上升，2018年至2020年分別達(dá)36%，59%，75%，中高端車型銷量將從13萬(wàn)輛不到增長(zhǎng)到128萬(wàn)輛甚至更高，帶動(dòng)高端供應(yīng)鏈3年擴(kuò)張到2017年的10倍+!
▌高端供應(yīng)鏈迎業(yè)績(jī)加速期
七大板塊新機(jī)遇，顛覆重置？
機(jī)械傳動(dòng)漸行漸遠(yuǎn)，電動(dòng)網(wǎng)聯(lián)顛覆傳統(tǒng)。
傳統(tǒng)燃油汽車中，車身附件、動(dòng)力系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)、電子系統(tǒng)成本占比超80%。
其中動(dòng)力和傳動(dòng)系統(tǒng)成本占比近40%，而該兩大板塊將隨汽車新能源化被取代。
此外，雖電子系統(tǒng)占比超15%，但與智能網(wǎng)聯(lián)、HMI相關(guān)的音頻處理、導(dǎo)航系統(tǒng)等成本占比僅為2.4%，而線束、儀表板、內(nèi)外照明等傳統(tǒng)電子電氣占比高達(dá)13%。
電動(dòng)網(wǎng)聯(lián)時(shí)代來(lái)臨，七大板塊迎新機(jī)遇。
相較傳統(tǒng)燃油車，電動(dòng)汽車新增電池系統(tǒng)、電動(dòng)電驅(qū)系統(tǒng)、充電模塊等系統(tǒng)，鋰鈷資源需求劇增；而熱管理、輕量化、汽車電子等領(lǐng)域的成本占比均不同程度的提升。
細(xì)分來(lái)看，三電系統(tǒng)成本占比最高，約占整車成本1/3;而充電（高壓）模塊、車載信息系統(tǒng)、鋁合金輕量化、車身電子及攝像頭等配套成本遠(yuǎn)高于配套傳統(tǒng)燃油車，成本占比均高于3%。
鋰鈷資源：高端車型推動(dòng)需求加速
新能源乘用車中高端化推升平均單車帶電量。中高端化主要體現(xiàn)在兩方面，一方面是從小微車型升級(jí)為中大車型，即A00級(jí)占比下降，就中國(guó)市場(chǎng)而言，我們預(yù)計(jì)到2020年A00級(jí)乘用車的占比會(huì)從2017的50%回落到15%，到2025年回落到5%左右。
另一方面則是中高端車型對(duì)續(xù)駛里程的要求增加從而加大了電池電量和能量密度，2018年開(kāi)始大批續(xù)駛里程超300km、能量密度140Wh/kg以上的純電車型大量上市，我們估計(jì)A00和A0級(jí)車型電量提升至少5KWh，A級(jí)車提升10KWh。
我們預(yù)計(jì)中高端化帶來(lái)的銷量結(jié)構(gòu)變化、續(xù)駛里程提升將直接推動(dòng)新能源乘用車平均單車帶電量從4Q17的22KWh左右提升到1H18的31KWh左右，隨后幾年繼續(xù)上升。
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