2013年，中國新能源客車產量不足0.2萬輛，2014年增長641%達到1.3萬輛，其中中小客車企業貢獻了52%的產銷量，2015年繼續保持595%的高增速達到8.9萬輛，中小客車企業占比繼續提升達60%，2016年則形成了11.6萬輛的高產量，中小客車的貢獻度達到60%。同時這三年也支撐了新能源汽車總產量，產量占比分別為20%、31%、27%。
由于2017年補貼退坡和乘用車市場擴張，客車占比回落到13%的水平。但由于新能源客車的單車電量是乘用車的10倍，導致三電系統突然進入嚴重短缺。
中游短缺是核心矛盾
新能源汽車產銷快速攀升，帶來了中上游供不應求的量價齊升局面。在新能源汽車快速放量的拉動下，2015、2016年全球的鋰資源都處于短缺狀態中，價格短期迅速上漲3-4倍。
2015年末，原材料碳酸鋰的價格約為4.8萬元/噸，16年開始價格迅猛增長，最高點達16.9萬元/噸，此后，雖供給逐步提升，但碳酸鋰價格一直居高不下，始終在15萬元/噸上下浮動。
2016年開始，電池技術路線走向三元，鈷也進入了全球供不應求局面，2016年，鈷供給短缺2500噸，2017年，鈷供給短缺3600噸，預計未來3年，鈷將持續處于供不應求的局面。
與此相對應，2016年末，鈷價開始進入持續上漲階段，目前鈷價已是2016年初的3倍多。
此外，電解液價格同期也快速上升，16年初電解液的價格同比增長近100%，直至2017年才逐漸回落趨于常態。
▌下一輪景氣周期：高端消費
高端周期2019-2025
雙積分政策接力補貼，推動全球車企的電動化轉型。2016年征求意見、2017年正式出臺的雙積分方案，直接強制行業向電動化、低油耗轉型，各大車企迅速跟進出臺應對方案。
全球至少27家車企宣布全面電動化，尤其規模最大的大眾和豐田放棄原專一的節能技術、混動+燃料電池單一技術路線。國際車企逐漸形成以大眾、日產雷諾、特斯拉、通用為一線陣營，福特、寶馬、豐田為二線陣營的新能源轉型格局。
國內車企中，上汽自主、北汽新能源、吉利、比亞迪具備先發優勢，后發車企如長城、廣汽等也在加速布局、投放。先發+后進，合力推動的趨勢非常明確。
積分方案目標2020年200萬輛乘用車，預計實際146萬-194萬輛。雙積分框架的基礎是2020年200萬輛的新能源乘用車（第一稿），同時有約242萬的CAFC負積分。
那么工信部的目標則是要達成2020年200萬新能源乘用車銷量。
從我們的測算來看，2020年大概率形成146萬-194萬的新能源乘用車產量，具體取決于屆時的平均NEV單車積分。
這是一個動態平衡點：積分小的車型由于價格相對便宜，無論是私人還是公共領域都相對易賣；積分大的車型價格較高，但售賣出路較窄。
根據當前的單車積分的計算方案，我們認為屆時3-4分的平均NEV單車積分為更可能實現的場景，總體來看對應5.1%-6.8%的新能源汽車滲透率也比較高。
此外，如果考慮2019年潛在的負積分遞延，那么2020年的量會更高一些。2019年和2020年合計預計265萬-360萬輛。
歐洲車企：除中國外，轉型最為積極的陣營，2025年全線提供電動化選擇。
歐美各國將于2025-2030陸續禁售純燃油車，在此壓力下，歐洲車企將于2025年基本實現全線產品提供電動化選擇。
隨著中國新能源汽車補貼政策退坡，大眾、奧迪、寶馬、奔馳等車企開始關注中國新能源汽車市場。
投資方面，大眾共計將投入超過850億歐元用于戰略轉型，寶馬、奔馳等車企也將不同程度投入新能源研發。
大自主車企：全面搶占新能源布局。
今年多款自主新能源車型上市，相較于目前暢銷的A00級車，新能源汽車車型高端化趨勢較為明顯。到2020年中國自主車企又將各自推出10-20款新車型，加速電動化布局。
產銷規劃方面，吉利2020年目標產銷新能源汽車180萬輛，體現大力發展新能源的決心，其他車企如北汽、上汽、比亞迪目標約為50-60萬輛，廣汽為20萬輛。
上汽、廣汽、吉利、長安等將各投入數百億元用于新能源汽車研發生產，同時，為與高速增長的新能源汽車配套，北汽、上汽、比亞迪等加速充電樁、換電站等配套設施建設，長城將成立鋰電池研發基地，廣汽也將推出自制的電池。
新造車勢力：首批新車陸續交付。
領先新造車勢力如蔚來、小鵬等將于18年下半年開始陸續交付首批新車，并且各車企以每年1-2款的速度推出新車型。相較于傳統車企，新造車勢力更加注重自動駕駛技術的實現與應用。
各車企生產基地將于2019年起陸續投產，2019年產銷規劃普遍達到10萬輛水平。同時，蔚來、奇點加速體驗店的全國布局，蔚來、小鵬布局充電站建設。
美國車企：特斯拉先行，三大巨頭開始關注中國新能源汽車市場。
特斯拉2016年發布下一個十年計劃，產品將從乘用車向商用車、公交、重卡等方向全面布局，且目前已在上海成立獨資公司，2020年計劃于中國建廠生產。
福特攜手眾泰建立合資公司，計劃于2019年開始投產。
電池網微信
