4月以來，碳酸鋰市場延續(xù)供需失衡主導(dǎo)的弱勢格局，現(xiàn)貨與期貨雙雙跌破7萬元關(guān)口，創(chuàng)2021年以來新低。
期貨價格兩年時間跌幅近七成
電池級碳酸鋰（日均價，元/噸）圖片來源：SMM
現(xiàn)貨市場方面，SMM數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰現(xiàn)貨價格跌幅明顯，4月初，電池級碳酸鋰均價約7.4萬元/噸。上周周初（4月21日），電池級碳酸鋰報價6.93-7.24萬元/噸，均價7.085萬元/噸；上周五（4月25日）電池級碳酸鋰報價6.82-7.14萬元/噸，均價6.98萬元/噸，周度均價較前一周相比跌幅約為1300元/噸上下。
期貨市場方面，4月初，碳酸鋰主力合約LC2509價格在7.4萬元/噸上下，4月21日，碳酸鋰主力合約LC2507?跌破7萬元/噸，至68,500元/噸；4月25日報收68,180元/噸。
2023年7月21日，碳酸鋰期貨在廣期所上市，開盤價21.8萬元/噸，僅僅約兩年的時間，已跌破7萬元關(guān)口，跌幅近七成。
SMM認(rèn)為，考慮當(dāng)前個別上游鋰鹽廠雖有減產(chǎn)減量，但總產(chǎn)出量級仍處高位。當(dāng)前礦價也存在下跌趨勢，難以對碳酸鋰價格形成向上支撐。綜合當(dāng)前市場供需狀況及原料價格走勢，預(yù)計短期內(nèi)碳酸鋰價格或?qū)⒕S持弱勢震蕩態(tài)勢。
生意社數(shù)據(jù)顯示，供應(yīng)端來看，國內(nèi)4月預(yù)排產(chǎn)環(huán)比下降，但進(jìn)口量有所上漲，其中智利進(jìn)口量環(huán)比增加37.8%至7.66萬噸。整體庫存仍處于高位，需求端來看，下游材料廠以長協(xié)和客供為主，散貨采購需求低，多按需采購，備貨意愿低迷，持觀望情緒。目前碳酸鋰供需兩端僵持博弈，但整體供給側(cè)壓力較大，預(yù)計短期內(nèi)仍將持續(xù)弱勢震蕩走勢。
Mysteel分析稱，盡管部分中小鋰鹽廠因成本倒掛而減產(chǎn)或檢修，但一二線大廠通過技改降本提效，整體供應(yīng)仍處于高位，儲能項目需求預(yù)期疲軟，下游企業(yè)謹(jǐn)慎緩步少量補庫。短期來看，供需過剩格局難改，價格或繼續(xù)在6.8-7萬元/噸區(qū)間震蕩。
興業(yè)期貨發(fā)布的研報顯示，美國針對對華關(guān)稅釋放積極信號，市場情緒有所修復(fù)，但鋰鹽基本面寬松格局未改，正極企業(yè)排產(chǎn)未見明顯增多，對碳酸鋰采購維持按需節(jié)奏，各環(huán)節(jié)累庫壓力仍然較大，而上游礦石提鋰產(chǎn)線雖小幅減產(chǎn)，鹽湖產(chǎn)能則逐步進(jìn)入季節(jié)性提產(chǎn)時期，供給過剩壓力緩解程度有限。
綜合各大機(jī)構(gòu)的分析來看，碳酸鋰期現(xiàn)貨雙雙下行，核心矛盾在于供給擴(kuò)張的慣性與需求增速的失速，庫存消化緩慢將限制碳酸鋰價格上行空間，年內(nèi)或在6.5萬-7.5萬元/噸區(qū)間波動。
從目前的鋰價來看，已接近外采礦山成本線，部分公司可能已經(jīng)處于成本倒掛狀態(tài)。長期來看，高成本產(chǎn)能或逐步出清，但供需過剩局面短期難改。
多家鋰鹽上市公司迎階段性首虧
鋰價底部震蕩下，龍頭鋰鹽上市公司也難逃行業(yè)周期下行影響，2024年多家公司由盈轉(zhuǎn)虧。
天齊鋰業(yè)（002466）2024年營業(yè)收入130.63億元，同比下降67.75%；歸屬于上市公司股東的凈虧損79.05億元，上期同期盈利72.97億元，由盈轉(zhuǎn)虧。公司稱，盡管公司2024年度鋰化合物及衍生品的產(chǎn)銷量實現(xiàn)同比增長，但受鋰產(chǎn)品市場波動的影響，2024年鋰產(chǎn)品的市場價格整體呈現(xiàn)大幅下滑趨勢，公司鋰產(chǎn)品銷售價格及毛利較上年同期大幅下降。同時受公司控股子公司泰利森化學(xué)級鋰精礦定價機(jī)制與公司鋰化工產(chǎn)品銷售定價機(jī)制存在時間周期的錯配影響，2024年公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)階段性虧損。
贛鋒鋰業(yè)（00246）2024年實現(xiàn)營收189.06億元，同比減少42.66%；凈虧損20.74億元，同比下降141.93%。贛鋒鋰業(yè)表示，2024年，全球鋰鹽行業(yè)經(jīng)歷深度調(diào)整，受供需格局轉(zhuǎn)變、鋰產(chǎn)品市場波動的影響，鋰鹽及鋰電池產(chǎn)品銷售價格下跌，公司經(jīng)營業(yè)績同比有所下降。
盛新鋰能（002240）2024年實現(xiàn)營業(yè)收入45.81億元，同比下降42.38%；凈虧損6.22億元，上年同期凈利潤7.02億元，由盈轉(zhuǎn)虧。公司稱，2024年，鋰鹽行業(yè)仍處于下行周期中，由于新產(chǎn)能不斷釋放以及需求增速放緩，導(dǎo)致市場呈現(xiàn)供過于求的局面，鋰鹽產(chǎn)品和鋰精礦價格下跌幅度較大。
電池網(wǎng)注意到，“鋰業(yè)雙雄”——天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)在2022年達(dá)到業(yè)績高峰，盈利均超過200億元，分別為230.59億元和205億元；盛新鋰能則在2022年取得了55.52億元的凈利潤，創(chuàng)下了歷史最佳業(yè)績。
僅僅兩年時間，2024年，天齊鋰業(yè)出現(xiàn)上市以來最大年度虧損，贛鋒鋰業(yè)也迎來上市以來首次年度虧損，盛新鋰能則出現(xiàn)了自2020年更名以來的首次虧損。
不過，2025年一季度，部分上市公司已通過成本優(yōu)化及資源整合實現(xiàn)邊際改善。例如，天齊鋰業(yè)預(yù)計一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為8200萬元—1.23億元，上年同期為虧損38.97億元。
天齊鋰業(yè)稱，隨著國內(nèi)新購鋰精礦陸續(xù)入庫及庫存鋰精礦的逐步消化，公司各生產(chǎn)基地生產(chǎn)成本中耗用的化學(xué)級鋰精礦成本基本貼近最新采購價格。同時，受自產(chǎn)工廠爬坡及技改的積極影響，公司2025年第一季度鋰化合物及衍生品的產(chǎn)銷量實現(xiàn)同比增長。
結(jié)語：
整體而言，鋰價底部震蕩仍將持續(xù)，擁有自有礦的企業(yè)抗壓能力更強，依賴外購礦的企業(yè)可能繼續(xù)虧損，未來行業(yè)復(fù)蘇將依賴鋰價企穩(wěn)、產(chǎn)能出清、高附加值產(chǎn)品布局。同時，產(chǎn)業(yè)鏈公司通過技術(shù)升級、工藝優(yōu)化和精細(xì)化管理，持續(xù)降低生產(chǎn)成本，有望提升盈利能力。
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