鋁價醞釀中長期上漲機會 近幾年，鋁價不斷下跌倒逼全球多數鋁礦減產進而使得鋁市基本面逐步轉好。世界金屬統計局（WBMS）數據顯示，2014年1~11月，全
鋁價醞釀中長期上漲機會
近幾年，鋁價不斷下跌倒逼全球多數鋁礦減產進而使得鋁市基本面逐步轉好。世界金屬統計局（WBMS）數據顯示，2014年1~11月，全球鋁市場供需缺口擴大至72.9萬噸，因需求增速超過供給。2014年1~11月，全球原鋁需求和供給同比分別增加294.1萬噸、180.6萬噸，而2013年全年供應還過剩56.9萬噸。2015年，受制于鋁價的持續低迷，可能引發國內外鋁企進一步減產，在此背景下，國內外多個機構預期鋁市供需格局有望進一步向平衡靠攏，甚至轉為供應緊缺。日本大型貿易商丸紅預計，2015年全球鋁市場供給將短缺38.7萬噸，較2014年預估的短缺12.5萬噸繼續擴大，2016年短缺則進一步擴大至87.2萬噸。
受2014年來融資交易減少和持貨商惜售情緒影響，LME鋁現貨貼水不斷縮窄，同時LME鋁庫存持續下滑。截至2015年2月5日，LME鋁庫存全球數據為402萬噸，較2013年末減少26%。國內方面，下游消費需求表現不一，其中房地產市場持續疲軟，但新能源汽車產銷的大幅增加有利于拉動鋁市需求。筆者認為，鋁市基本面在逐步改善，中長期或有較大的上漲機會。
全球經濟運行延續分化，多個國家寬松政策相繼出臺，避險需求及美國經濟相對堅挺將使得資金逐步流向除黃金以外的美元、美股等，壓制有色金屬價格。筆者認為，2015年鋅市基本面最強，鋁次之，最后是銅。對應到操作上，投資者可采取多鋅空銅的對沖操作。考慮到當前鋁基本面并未明顯好轉，投資者可保持關注并等待中長期的做多機會。
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