圖片來源：國新網
5月7日，國新辦舉行新聞發布會，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會相關負責人為大家介紹“一攬子金融政策支持穩市場穩預期”有關情況，并回答大家關心的問題。
其中，中國證監會主席吳清介紹，今年以來，證監會深入貫徹黨中央、國務院一系列決策部署，持續推動新“國九條”及系列政策文件落地見效，市場運行總體穩中有進、穩中向好。
政策組合拳對沖外部沖擊，A股韌性底氣何來？
4月初以來，美政府關稅政策嚴重沖擊國際經貿秩序，國際金融市場劇烈動蕩，也給國內資本市場帶來很大壓力。
吳清強調，面對突如其來的嚴峻考驗，在黨中央、國務院堅強領導下，在中央金融辦統籌協調下，證監會會同相關部門迅速行動，從政策對沖、資金對沖、預期對沖等方面打出了一攬子穩市“組合拳”。包括中國人民銀行、金融監管總局、國務院國資委、外匯局等釋放強有力政策信號，中央匯金公司果斷出手，全國社?；稹⒆C券基金機構、銀行保險機構以及各類投資者都堅定信心、積極投入，一大批上市公司采取回購增持等多種方式維護股價穩定。所謂眾人拾柴火焰高，風雨同舟浪自平。在廣大投資者和市場參與各方共同努力下，A股市場經歷了初期實際上也就一天的大幅波動后持續反彈、回穩向好，展現出較為強勁的韌性和抗風險能力。
吳清講到，4月25日中央政治局會議強調，要“持續穩定和活躍資本市場”，充分體現了黨中央對于穩市場、穩預期的高度重視和殷切期望。證監會將全力抓好貫徹落實，堅持“兩強兩嚴”，堅定不移辦好自己的事，既努力在市場運行上體現“穩”，同時在激發市場活力、強化市場功能上體現“進”。
一是全力鞏固市場回穩向好勢頭。強化市場監測和風險綜合研判，動態完善應對各類外部風險沖擊的工作預案，全力支持中央匯金公司發揮好類“平準基金”作用，中央匯金公司在前方進行強有力操作，中國人民銀行作為后盾，這是全世界最有力有效模式之一。配合中國人民銀行健全支持資本市場貨幣政策工具長效機制，更好發揮市場各參與方的穩市功能。
二是突出服務新質生產力發展這個重要著力點。重點抓好幾件事：第一，近期將出臺深化科創板、創業板改革政策措施，擇機會發布，在市場層次、審核機制、投資者保護等方面進一步增強制度包容性、適應性，同時盡快推動典型案例落地。第二，抓緊發布新修訂的《上市公司重大資產重組管理辦法》和相關監管指引，更好發揮資本市場并購重組主渠道作用。第三，大力發展科技創新債券，優化發行注冊流程，完善增信支持，為科創企業提供全方位、“接力式”的金融服務。
三是大力推動中長期資金入市。在引導上市公司完善治理、改善績效，持續提升投資者回報的同時，更大力度“引長錢”，協同各方繼續提升各類中長期資金入市規模和占比，抓緊印發和落實《推動公募基金高質量發展行動方案》，今天就發布，也更好體現基金管理人與投資者同甘共苦、共同發展、相互成就，努力形成“回報增—資金進—市場穩”的良性循環。
股市穩定關乎經濟社會大局、關乎億萬投資者切身利益。吳清分析，當前，我國經濟回穩向好的態勢不斷鞏固，各有關方面對外部沖擊做了政策應對的充分準備，這不僅為充滿不確定性的世界經濟注入更多確定性，也為我國資本市場穩定運行創造了堅實的基礎和條件。
吳清表示，對于資本市場，底氣和信心主要來自四個方面：一是黨中央、國務院的堅強領導和維護市場穩定的堅定決心、有力部署。大家都看到了，這都是扎扎實實的行動，也都有實實在在的成效。二是資本市場“1+N”政策體系的落地實施，推動市場內在結構發生了積極而深刻的變化，投融資協調的市場生態正加快形成。三是A股市場“科技敘事”邏輯越來越清晰，集聚效應日益明顯，新質生產力發展的巨大潛力也將伴隨著經濟高質量發展越來越顯現，科技創新和產業創新深度融合發展，將為資本市場提供更多有價值的源頭活水。四是A股市場估值水平實際上被業界認為仍處于相對低位。滬深300市盈率只有12.3，國內市場主要指數市盈率都明顯低于標普500等全球主要指數。在全球市場面臨不穩定因素明顯增多的環境下，中國資產的配置價值和吸引力在持續提升。簡單來說，我們有靠譜的經濟發展、靠譜的宏觀政策、靠譜的制度保障，這在不確定性的大環境下，為我國經濟和資本市場注入更多的確定性。
美加征關稅沖擊A股，上市公司經營承壓幾何？
針對美加征關稅的影響，近期有不少A股上市公司通過公告、業績說明會等方式做了披露。吳清表示，總的看，美濫施關稅嚴重沖擊了全球經貿秩序，上市公司生產經營不可避免會受到直接或間接影響，有的大一些，有的小一些，部分對美出口占比較高的公司影響更大一些。習近平總書記指出，“中國經濟是一片大海，而不是一個小池塘”，A股上市公司作為中國經濟的優秀企業群體代表，具備強大的韌性和適應能力。
第一，超大規模的內需和潛在需求是最大底氣。A股上市公司近九成收入還是來自國內，中國經濟穩中向好、長期向好的基本面，決定了上市公司經營績效將持續穩健增長。2024年度有四分之三的上市公司是盈利的，五成的公司利潤是增長的，特別是人工智能引領科技產業浪潮，半導體、消費電子等相關行業凈利潤分別同比增長13.2%、12.9%。與此同時，大家看到全市場分紅、回購也都創了歷史新高，滬深300指數股息率達到3.6%。今年一季度，從季報看上市公司凈利潤同比增長3.6%，其中實體經濟類上市公司凈利潤同比增長4.3%。
第二，構建多元化出口市場成效顯著。自2018年美對我國加征關稅以來，A股上市公司逐步調整完善海外產能布局，有條件的都在進行調整，進一步開拓新的市場。出口收入2018年是4.9萬億元，2024年是9.4萬億元，增長92%，將近一倍；同時，對美直接出口收入在營業收入中的占比明顯下降，91%的公司對美出口收入占比不足10%。
第三，出口競爭力不斷提升。“中國制造”已經深度嵌入全球產業鏈供應鏈，A股上市公司在產品品質的穩定性、規模生產的經濟性、技術的創新性等方面，都具備較強的競爭優勢。4月7日以來，也就是不到一個月，已經有近350家上市公司披露回購增持計劃，這也體現了上市公司對自身價值和發展前景充滿信心。
吳清強調，上市公司是中國經濟的重要組成部分，也是資本市場的基石。下一步，證監會將繼續促進資本市場功能發揮，在加強監管的同時也要努力傳遞監管溫度，盡力幫助受影響企業應對美加征關稅的沖擊。
一是進一步加大走訪幫扶。從去年到今年3月底，證監會會同地方政府累計走訪2352家上市公司，幫助企業解決了3300多項痛點難點問題，我們還將繼續會同相關方面抓好這項工作。
二是優化監管安排。對于確實受關稅政策影響比較大的上市公司，在股權質押、再融資、募集資金使用等方面增強監管包容度，幫助紓困解難。進一步完善信息披露豁免相關規則，進一步引導上市公司加強與投資者有效溝通。
三是支持轉型升級、特別是支持上市公司通過并購重組轉型升級。去年“并購六條”發布以來，滬深兩市披露重組項目近1400單，同比增長40%，其中重大資產重組超160單，同比增長2.4倍。我們目前正抓緊修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》以及相關監管指引，進一步完善“并購六條”配套措施，以更大力度支持上市公司并購重組，圍繞產業邏輯“強身健體”、激發活力、提高質量，不斷提升創新能力以及風險抵御能力。
四是強化多層次資本市場產品和服務支持。支持上市公司利用股、債、REITs等多種工具開展直接融資，也鼓勵符合條件的境內企業依法依規赴境外上市，增強全球市場拓展能力。
貿易緊張局勢加劇升級，對外開放路徑何去何從？
在吳清看來，對外開放是中國的基本國策，也是資本市場高質量發展的必然要求。近年來，證監會堅決貫徹落實黨中央關于“完善高水平對外開放體制機制”“推動金融高水平開放”的重要部署，積極穩妥推進市場、產品和機構全方位雙向開放，持續提升外資參與境內市場的便利性，優化合格境外投資者制度，穩步拓展跨境互聯互通，全面取消行業機構外資股比限制，提升境外上市備案效率，等等。目前，外資證券類金融機構和外資已經成為A股市場重要的參與力量，外資通過QFII、滬深股通等形式持有A股流通市值穩定在3萬億元左右。
“盡管當前外部形勢復雜多變，但中國經濟高質量發展的戰略方向是非常清晰而堅定的，宏觀政策的穩定性、可預期性進一步上升，特別是宏觀政策適時進行調整，這些都進一步增強了外資參與中國資本市場的信心?！眳乔灞硎?，近期我們也看到，不少外資機構上調中國股票評級，密集調研A股上市公司，廣泛關注和積極評價中國資本市場和中國資產。正如習近平總書記所指出的，“投資中國就是投資未來”。
下一階段，證監會將堅定不移推進資本市場高水平對外開放，進一步完善對外開放格局，穩步推出一系列對外開放的務實舉措。
一是持續擴大機構開放。進一步優化合格境外投資者準入服務，高效辦成資格審批與開戶“一件事”，進一步擴大投資范圍。支持符合條件的外資機構申請證券基金投資咨詢業務資格。鼓勵境外投資機構依規設立投資境內的人民幣基金。
二是進一步豐富產品供給。推進期貨期權向合格境外投資者開放，支持境內外期貨交易所擴大商品期貨結算價授權合作。深化交易所債券市場對外開放，將REITs等納入滬深港通標的。
三是不斷深化市場開放。梳理優化境外上市備案機制、流程和相關要素，提高境外上市備案質效。大力支持上海國際金融中心建設和鞏固提升香港國際金融中心地位，穩步推進人民幣股票交易柜臺納入港股通、支持在港推出跨境投資和風險管理產品等對港合作各項措施。
四是加強雙多邊跨境監管合作。堅持尊重規律、尊重規則，積極塑造穩定、透明、可預期的監管環境，進一步加強證券監管和審計監管方面的合作，維護企業在境外市場正當利益，并創造條件支持優質中概股企業回歸內地和香港股市，同時做好投資者合法權益保護。
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