2020年是中國(guó)資本市場(chǎng)建立30周年，也是A股并購(gòu)重組大年。盡管今年全球經(jīng)濟(jì)受新冠疫情等因素影響，下行壓力較大，但電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)依舊是并購(gòu)入股的熱門標(biāo)的。
據(jù)電池網(wǎng)（微號(hào)：mybattery）不完全統(tǒng)計(jì)，截止到12月30日，今年電池新能源行業(yè)并購(gòu)入股案例已達(dá)32個(gè)，交易金額總計(jì)約593億元，平均交易金額為18.53億元。其中，鋰電池領(lǐng)域7個(gè)，電池材料領(lǐng)域13個(gè)，鋰電設(shè)備領(lǐng)域3個(gè)，新能源汽車領(lǐng)域5個(gè)，其他領(lǐng)域4個(gè)。
本次電池網(wǎng)僅梳理了公布了交易金額，且金額在1億元以上的并購(gòu)入股案例，其他交易金額未公布或低于1億元的案例未統(tǒng)計(jì)在內(nèi)，例如：恩捷股份參與公開(kāi)摘牌收購(gòu)紐米科技76.36%股權(quán)，惠州電池?cái)M引入ATL全資子公司香港新能達(dá)作為戰(zhàn)投，湖南裕能引入寧德時(shí)代、比亞迪等戰(zhàn)投增資，騰龍股份擬9900萬(wàn)收購(gòu)新源動(dòng)力16.07%股權(quán)等等。
總體看來(lái)，在資本市場(chǎng)改革措施漸次落地、企業(yè)融資需求更加迫切、行業(yè)洗牌加劇等多重因素助推下，今年的電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)入股案例數(shù)量與去年相比略有升溫，且大額交易頻現(xiàn)。
通過(guò)梳理，電池網(wǎng)還發(fā)現(xiàn)，電池新能源領(lǐng)域，今年的并購(gòu)入股案例整體呈現(xiàn)以下趨勢(shì)：
產(chǎn)業(yè)并購(gòu)開(kāi)始活躍
公開(kāi)資料顯示，通常所稱的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，主要指以上市公司為主體，對(duì)外進(jìn)行可歸屬同行業(yè)或上下游產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)收購(gòu)、重組行為，以追求并購(gòu)?fù)瓿珊蟮膮f(xié)同效應(yīng)為目的，可以采用現(xiàn)金收購(gòu)、發(fā)股收購(gòu)、吸收合并等多種方式進(jìn)行。產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的方式包括橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)以及混合并購(gòu)。
近年來(lái)，監(jiān)管層面，鼓勵(lì)基于產(chǎn)業(yè)整合的并購(gòu)重組、重點(diǎn)遏制“忽悠式”、“跟風(fēng)式”和盲目跨界重組；市場(chǎng)層面，跨界并購(gòu)踩坑的“前車之鑒”增多、電池新能源產(chǎn)業(yè)高估值泡沫開(kāi)始退散，并購(gòu)入股逐步回歸理性。
2019年以來(lái)，電池新能源領(lǐng)域跨界并購(gòu)也步入“冷靜期”，產(chǎn)業(yè)鏈橫向縱向并購(gòu)不斷升溫，寧德時(shí)代入股先導(dǎo)智能就是其中典型的案例。
8月11日晚，寧德時(shí)代發(fā)布公告稱，擬圍繞主業(yè)，以證券投資方式對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資，投資總額不超過(guò)190.67億元，其中境外投資總額不超過(guò)25億美元。此舉旨在進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同，提高資源利用效率，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
9月14日晚，先導(dǎo)智能發(fā)布定增預(yù)案稱，擬通過(guò)募資不超25億元，用于投資先導(dǎo)高端智能裝備華南總部制造基地等5個(gè)項(xiàng)目，發(fā)行價(jià)格為36.05元/股，寧德時(shí)代擬認(rèn)購(gòu)全部定增股份。定增完成后，寧德時(shí)代將持有先導(dǎo)智能6934.81萬(wàn)股股份，占發(fā)行后總股本的7.29%，成為公司第二大股東。
寧德時(shí)代成為先導(dǎo)智能戰(zhàn)略投資者，也進(jìn)一步增強(qiáng)了其訂單確定性。11月10日晚，先導(dǎo)智能發(fā)布公告，公司及全資子公司泰坦新動(dòng)力自9月21日至公告披露日期間，陸續(xù)收到主要客戶寧德時(shí)代及其控股子公司通過(guò)電子郵件發(fā)送的定點(diǎn)信的中標(biāo)通知，合計(jì)中標(biāo)鋰電池生產(chǎn)設(shè)備約32.28億元（不含稅），約占公司2019年經(jīng)審計(jì)營(yíng)收總額的68.92%。
除了寧德時(shí)代入股先導(dǎo)智能，電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)入股的案例還有：電解液頭部企業(yè)新宙邦擬收購(gòu)六氟磷酸鋰生產(chǎn)商九九久科技74.24%股權(quán)、負(fù)極材料生產(chǎn)商璞泰來(lái)擬收購(gòu)石墨化加工企業(yè)山東興豐49%股權(quán)、恩捷股份收購(gòu)?fù)瑸闈穹ǜ裟どa(chǎn)商的紐米科技76%股權(quán)等等。
動(dòng)力電池企業(yè)受外資青睞
隨著外資車企在華新能源車型加速落地，以及我國(guó)自主品牌競(jìng)爭(zhēng)力的提升，今年多家跨國(guó)車企加速鎖定動(dòng)力電池核心供應(yīng)商，電池網(wǎng)統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的7個(gè)鋰電池領(lǐng)域并購(gòu)入股案例中，4個(gè)的投資主體為外資企業(yè)：5月，大眾宣布擬斥資90億元成為國(guó)軒高科第一大股東，成為第一家控股中國(guó)電池企業(yè)的國(guó)際車企；7月，本田以37億元入股寧德時(shí)代，占其1%股份。同月，戴姆勒以9億元拿下孚能科技3%股份。
外資車企投資入股我國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)，主要是為其電動(dòng)化鋪路，強(qiáng)化在中國(guó)的本土研發(fā)、生產(chǎn)和采購(gòu)。而電池產(chǎn)能釋放后的銷售將得到保障，這將有力推動(dòng)未來(lái)新建產(chǎn)能步伐加快。
大眾汽車集團(tuán)（中國(guó)）CEO馮思翰表示，通過(guò)入股國(guó)軒高科，大眾可以參與到電動(dòng)汽車、電池電芯生產(chǎn)的完整價(jià)值鏈當(dāng)中，共同加強(qiáng)電池領(lǐng)域研發(fā)工作；本田方面負(fù)責(zé)人三部敏宏表示，為加速電動(dòng)化，寧德時(shí)代是能向本田提供新力量的伙伴，相信建立長(zhǎng)期的聯(lián)盟關(guān)系能進(jìn)一步提升本田在電動(dòng)化領(lǐng)域的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；戴姆勒負(fù)責(zé)大中華區(qū)業(yè)務(wù)的唐仕凱表示，通過(guò)首次入股中國(guó)動(dòng)力電池電芯制造商，戴姆勒將進(jìn)一步挖掘與中國(guó)高新科技合作伙伴的合作潛力，以支持戴姆勒在全球范圍推進(jìn)電動(dòng)化戰(zhàn)略。
此外，今年還出現(xiàn)了首例外資電池投資本土廠商案例：12月9日，億緯鋰能發(fā)布公告稱，擬通過(guò)債轉(zhuǎn)股的方式引入韓國(guó)SKI作為戰(zhàn)略投資者。SKI行使轉(zhuǎn)股權(quán)時(shí)，以其對(duì)億緯鋰能子公司億緯集能享有的現(xiàn)金貸款債權(quán)作為出資，取得億緯集能49%股權(quán)。
鈷鋰資源標(biāo)的再受熱捧
今年以來(lái)，鈷價(jià)、鋰價(jià)忽漲忽跌，短期表現(xiàn)各大機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)跌漲不一，但普遍看好其長(zhǎng)期走勢(shì)。
中泰證券表示，新能源上游原材料鈷鋰銅箔鋁箔磁材等需求端逐漸復(fù)蘇，供給端持續(xù)萎縮，“價(jià)格歷史底、企業(yè)盈利底、產(chǎn)業(yè)政策底”恰提供了底部布局機(jī)會(huì)，中長(zhǎng)期三年景氣上行周期大方向不變。
市場(chǎng)長(zhǎng)期需求向好，鈷鋰資源標(biāo)的再受熱捧，今年業(yè)內(nèi)關(guān)注度較高的并購(gòu)案例就是——洛陽(yáng)鉬業(yè)5.5億美元購(gòu)剛果（金）銅鈷礦95%權(quán)益。12月13日，洛陽(yáng)鉬業(yè)公告，以5.5億美元總價(jià)收購(gòu)剛果（金）Kisanfu銅鈷礦95%的權(quán)益。據(jù)初步測(cè)算，Kisanfu銅鈷礦總資源量為3.65億噸礦石，銅平均品位約1.72%，含銅金屬約628萬(wàn)噸；鈷平均品位約0.85%，含鈷金屬量約310萬(wàn)噸，且在當(dāng)前勘探深度以下還有成礦能力，為全球最大、品位最高的未開(kāi)發(fā)銅鈷項(xiàng)目之一。
電池新能源行業(yè)資本市場(chǎng)的故事仍將很精彩
不難想象，未來(lái)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)將更加熱鬧。后補(bǔ)貼時(shí)代，電池新能源產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化特征會(huì)愈發(fā)明顯，在電池細(xì)分應(yīng)用市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)陸續(xù)擁抱資本市場(chǎng)，更多自主品牌開(kāi)始發(fā)力國(guó)際市場(chǎng)的同時(shí)，我國(guó)電池新能源市場(chǎng)集中度也將進(jìn)一步提升，將有更多的“寧德時(shí)代”開(kāi)始通過(guò)并購(gòu)入股，優(yōu)化市場(chǎng)化資源配置，實(shí)現(xiàn)了上下游產(chǎn)業(yè)鏈的整合發(fā)展。
中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長(zhǎng)、電池百人會(huì)理事長(zhǎng)于清教稱，2020年地方國(guó)資混改和地方國(guó)資參控股也是一大亮點(diǎn)，譬如“史上最牛政府風(fēng)投”——合肥市政府出資70億助力蔚來(lái)汽車總部搬遷到合肥，蔚來(lái)汽車登陸美股資本市場(chǎng)，政府投資最高市值時(shí)浮盈達(dá)1100億；譬如青島西海岸新區(qū)國(guó)資在二級(jí)市場(chǎng)資本層面的“操盤”也是可圈可點(diǎn)：一家是萬(wàn)馬股份（002276）主營(yíng)電纜、充電樁等，實(shí)際控制人為青島西海岸新區(qū)海洋控股集團(tuán)有限公司，持有2.59億股，占25.01%，萬(wàn)馬智能持有1.19億股，占11.53%。另一家是石大勝華（603026），青島軍民融合發(fā)展集團(tuán)和青島開(kāi)發(fā)區(qū)投資建設(shè)集團(tuán)分別持有7.5%，合計(jì)持有3040.20萬(wàn)股，占15%，第二大股東北京哲厚新能源持有1706.86萬(wàn)股，占8.42%，第三大股東青島中石大控股持有1685.11萬(wàn)股，占8.31%。其它地方政府及國(guó)有控股的投資平臺(tái)也有不少類似資本案例。
“相信，2021年電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈的股權(quán)投資、二級(jí)市場(chǎng)的并購(gòu)與重組會(huì)更加火爆，強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者出局的競(jìng)爭(zhēng)格局和趨勢(shì)不會(huì)改變，資本助力實(shí)體產(chǎn)業(yè)、‘淘金’電池新能源的故事仍將很精彩，讓我們拭目以待！”于清教對(duì)電池網(wǎng)表示。
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