事實(shí)上，資本市場一直是王傳福的福地，比亞迪在A+H股融資屢試不爽。2002年7月，比亞迪在香港主板上市，市值超過百億人民幣。同年12月，分拆出來的比亞迪電子在香港聯(lián)交所掛牌上市。2009年7月，比亞迪向巴菲特旗下中美能源控股公司定向增發(fā)2.25億股H股股份，更是名噪一時(shí)。
近5年的7次融資中，王傳福組合使用股票與債券，分別融得200億元、100億元，其個(gè)人持股比例從2011年的24.24%稀釋至目前的20.69%，在確保自身實(shí)際控制權(quán)的情況下，高效配置資金。
以凈資產(chǎn)擔(dān)保獲得銀行貸款
非汽車板塊業(yè)務(wù)的穩(wěn)定經(jīng)營，為比亞迪順利融資奠定了基礎(chǔ)。比亞迪以凈資產(chǎn)作為擔(dān)保，獲得銀行大量的授信額度及借款，滿足了經(jīng)營資金需求。如，2012年11月，比亞迪推出“零元購車”的新能源汽車推廣計(jì)劃，推動(dòng)該項(xiàng)計(jì)劃的資金正是來源于國家開發(fā)銀行的貸款。
數(shù)據(jù)顯示，2012-2013年，比亞迪為下屬各子公司經(jīng)營提供的銀行擔(dān)保額度占凈資產(chǎn)的比例從68.96%上升至76.45%。截至2014年，比亞迪對控股子公司、控股子公司相互之間提供擔(dān)保的額度達(dá)到237.97億元，占當(dāng)年審計(jì)凈資產(chǎn)的93.82%。
比亞迪的短期借款從2012年84.18億元快速飆升至2014年126.76億元（表9）。分析其短期借款的結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，在抵押貸款、保證貸款、信用貸款三類短期借款中，由凈資產(chǎn)作為擔(dān)保獲得的保證借款占最大比例。如，2014年的保證借款金額為89.61億元，占當(dāng)年126.76億元短期借款的70.69%；2013年的保證借款為78.16億元，占當(dāng)年短期借款的63%。這意味著，以凈資產(chǎn)擔(dān)保在比亞迪的短期融資中發(fā)揮了重要作用。
將未分配利潤滾存作運(yùn)營資金
2011年以來，比亞迪董事會(huì)均對當(dāng)年利潤不進(jìn)行分配，而是將未分配利潤滾存至下一年度作為運(yùn)營資金。僅2013年，比亞迪在當(dāng)年5.53億元的利潤中提取1.17億進(jìn)行分紅。連續(xù)4年滾存未分配利潤，為比亞迪補(bǔ)充了高達(dá)22.36億元的運(yùn)營資金。比亞迪2014年年報(bào)稱“2015年是新能源汽車行業(yè)發(fā)展迅速的一年，公司將陸續(xù)推出多款新能源汽車車型,所需配套資金將相應(yīng)增加，綜合考慮公司目前的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營狀況以及公司的長期發(fā)展需要，對公司2014年度利潤不進(jìn)行利潤分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本，未分配利潤累積滾存至下一年度，以滿足公司一般營運(yùn)資金的需求”。
比亞迪處置非汽車業(yè)務(wù)之外的資產(chǎn)，雖然其主要目的是為了完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，但同時(shí)也為其財(cái)務(wù)調(diào)整提供了相當(dāng)?shù)目臻g。2011年開始，比亞迪先后四次出售佛山金輝、榆林比亞迪、比亞迪電子部品件等資產(chǎn)，直接獲得現(xiàn)金超過13億元（見上表5）。
再次騰飛？
2015年3月，中國新能源汽車市場產(chǎn)銷兩旺，分別同比增長2.8倍和3倍。根據(jù)券商估算，到2020年中國新能源乘用車銷量有望達(dá)到132萬輛，市場價(jià)值將超過7500億元。據(jù)國際能源署測算，今年全球電動(dòng)汽車銷量將達(dá)到11萬輛，到2020年有望達(dá)到690萬輛，市場空間巨大。隨著新能源汽車投資的增速，加之充電樁補(bǔ)貼、“十三五”新版補(bǔ)貼方案逐步落地，今年底中國新能源汽車市場或再升溫，迎來“井噴式”發(fā)展。
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