3、募集資金用途更改和發行可轉債
上市不到一年，寒銳鈷業募集資金用途悉數變更，讓人多少有些摸不著頭腦。
第一項變更：從鈷粉生產線技改和擴建工程項目變成“年產3000噸金屬量鈷粉生產線和技術中心建設項目”，變更前是1500噸生產線技改加1500噸擴建；變更后是新建3000噸。
公司對此的解釋是：1.進一步提升公司鈷粉生產規模及生產線的技術水平；2.公司布局調整至安徽滁州市蘇滁現代產業園實施。那么遷址背后的原因究竟是什么？
第二項變更：原計劃剛果金5000噸電解鈷項目在完成前端5000噸金屬量氫氧化鈷后直接投產，募集余額用于投建2萬噸電解銅加5000噸氫氧化鈷。
變更原因是：1.擴大氫氧化鈷產品產能，以更好適應市場需求；2.新募投項目實施地科盧韋齊市更靠近鈷、銅礦石產區，交通便利，能保證項目穩定的原料供應。
這項變更比較容易理解：與其在金屬鈷（包括電解鈷、鈷粉）的道路上一桿子杵到底，不如多留一些回旋余地，在產品上保持足夠的靈活性從而有機會搭乘鈷化學品產業鏈的東風。
這里面就算沒有太多技術含量，至少能給產業鏈提供些初級加工品。
另外，公司希望通過進一步做大銅冶煉產業來做大總體規模。2018年3月31日，公司發布公開發行可轉債預案，擬募集4.4億元投入到上述剛果金科盧韋齊項目。
至于為什么發行可轉債，我們可以從公司的債務指標獲取一些端倪：短期及長期借款。公司2017年年底短期借款占到總負債的55%，而長期借款為0。
當公司處在快速成長期而大股東及管理層堅定看好未來發展時，那一定會首選長期借款。一來融資成本較低，二來避免股權稀釋。所以現在的局面更像是退而求其次的結果。
三、總結
寒銳是典型的產業鏈中游企業，也就面臨中游企業的煩惱：上游開礦太難，公司核心產品鈷粉面向的下游應用場景技術壁壘又高。
要想向下延伸絕非一日之功，因為即使到了國家層面，我國在這一應用領域也還是大幅落后。
例如，2015年，中國高溫合金領域對鈷的消費量僅1200噸，為全球的8%；中國的硬質合金和高溫合金加起來占鈷消費比重不足10%（同期電池占據77%）。
這恰好也解釋了公司服務的大量下游客戶為發達經濟體的一流企業的原因：
如果要想從頭開始布局鈷化學品往動力電池方向走，那風云君只能祝好運了……因為一來公司沒有先發優勢、也沒有技術儲備；二來這片戰場目前已經顯露兇相，恐怕將要成為一片紅海。
有趣的是，正當風云君碼字的時候，另一則發布于3月31日的公告映入眼簾：贛州寒銳新能源科技有限公司10000t/a金屬量鈷新材料及26000t/a三元前驅體項目可行性研究報告。
既然是公告，那就還沒有成行，不妨先放一邊，不影響總結陳詞。
總的來看，目前公司所做的努力也還是在規模層面，繼續在現有業務的前端進行布局。風云君認為并無太多可期的看點。
或許公司的大股東和風云君所見略同，所以已經有人坐不住了。
3月16日，公司公告收到持股5%以上的第二、第三、第四大股東股東江蘇拓邦投資有限公司、江蘇漢唐國際貿易集團有限公司、金光先生出具的《減持計劃告知函》，減持比例均不超過 3%，原因也都是自身資金需求。
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