圖片來源：重塑科技
中國加氫站建設處于產業導入期，歐、美、日進入快速發展期。截止2018年底，全球公開運營的加氫站數目達到369座，其中歐洲152座（德國最多60座）、美國42座、日本96座、中國23座。中國現階段尚處于導入期，加氫站分布呈現出明顯的產業聚集效應，東部沿海及南部地區憑借天然優勢，由龍頭企業帶動產業技術進步，加氫站建設步伐較快。
壓縮和儲氫系統是加氫站建設的兩大關鍵系統，占加氫站建設總成本比重較高。壓縮機方面，我國現階段具備45MPa小流量壓縮機的完全自主研發制造能力，線性壓縮機和離子液體壓縮機有望成為未來發展方向。儲氫容器方面，我國目前多采用鋼內筒鋼帶纏繞容器，具有45 MPa固定儲氫容器完全自主知識產權，98 MPa固定儲氫容器設計與制造能力，但是使用成本較高。
外供氫高壓氫氣加氫站建設成本最低；壓縮、儲氫、加氫三大系統成本隨規模化、標準化而降低，進而或使加氫站總建設成本降低空間達40%。以2015年美國加利福尼亞州3種不同類型的加氫站建設成本為例：日供氫能力為180 kg/d，儲氫能力為250 kg的外供氫高壓氫氣加氫站總成本約為200萬美元，當生產規模達到100套/年時，其總成本約為120萬美元，成本降低空間或達40%。日供氫能力為130 kg/d的站內電解水加氫站建設總成本約為320萬美元。當生產規模由增加到100套/年時，壓縮系統成本可降低約56%，加氫系統建設成本降低空間約為20%，其成本隨生產規模的擴大而降低，但是降低幅度較小。
投資建議：
目前，我國各地陸續推出加氫站規劃布局，各能源企業也積極布局加氫站建設，如油氫混建等；但現階段建設成本依然居高不下，其經濟性將更取決于下游需求增加而引起的規模經濟性影響，二級市場的投資機會也多以主題性為主。我們認為，氫能利用產業相對集中、燃料電池及燃料電池汽車示范規劃規模較大的地區有望成為加氫站投資建設的重點地區。建議關注：厚普股份、雪人股份、京城股份、深冷股份、富瑞特裝、中國石化、中國石油。
風險分析：
加氫站建設核心技術尚未完全自主化，發展或將受限；加氫站產業化能力尚不足，建設成本偏高；完善的政策體系及專項規劃尚未形成，國家加氫站補貼政策不明晰；氫能燃料電池汽車的大眾接受度不及預期，或將制約發展速度。
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