巴菲特是一個什么樣的人？以下為巴菲特官方傳記《滾雪球》內容總結：
你從每年股東大會上看到的是一個慈眉善目的老頭，實際上巴菲特年輕的時候是一個貪財吝嗇、專一、性格委婉不懂得與人打交道（刻薄）、喜歡垃圾食品、不喜歡體力勞動，投資理念為撿破爛的股民（對股票真的是熱愛），這種人絕對能成為富豪，但做到全球前三的頂級富豪夠嗆。
而芒格呢？
恰恰相反，性格直率，作為律師懂得與人交流（這一點在并購過程中作用極大，補充了組織的能力），崇尚一套多元化的體系，投資取向為追逐優秀公司。
有了這兩位邏輯和認知上都屬于大師級的船長掌舵，促成了組織結構的極簡狀態（總部就25個人）。可以說，巴菲特拉芒格入伙，是其市值管理的過程中最大的價值創造之一。
6充分的放權
前面我們提到伯克希爾投資控股了不少公司，但其總部只有25個人，這是怎么做到的呢？答案是充分的放權。
“具體的經營決策，經理人擁有非常高的自主權。這樣的管理模式，雖然有時會讓我們的經營出一些大的錯誤。但這樣做也會減少管理的層級，使決策速度大幅提升。最重要的是，這樣能幫助我們吸引到最優秀的人才，他們覺得工作就像是經營自己的事業一樣”，摘自1986年致股東信。
從組織行為學的理論來講，充分的放權有利于職業經理人更好的創造價值，這是關于動機的問題。
早期的動機理論，比如需求層次理論（馬洛斯五層次），講究生理需求、安全需求、社會需求、尊重需求之后的自我實現，前面幾項混到職業經理人基本上都實現了，自我實現則需要總部給予的空間。
當代動機理論，比如目標設置理論和自我效能理論的結合，只給定具體的目標，需要超高的自我效應去完成。這一點需要舉例說明：
巴菲特曾在股東信里說過，保險業務綜合比率（賠付運營等支出/已賺保費）在1.07-1.11能實現盈虧平衡，這就可以看做具體的目標，1998年-1999年通用再保險由于颶風、暴風雪等天災，以及提供保險的五部好萊塢電影全軍覆滅，導致綜合比率為1.25，沒達到目標，職業經理人的自我效能需提高，此后幾年離職的CEO表示，老巴當時對我們失望極了，2001年的911對通用再保險又是一記悶棍。
如上所述，非常高的自主權雖然有時會導致經營上的一些重大錯誤，然而自我效能的提升足矣應對這些問題，2002年之后通用再保險就重回正軌，大多數時間整個保險業務都是正收益的。
對于職業經理人的充分放權——美國運通的Ken Chenault，富國銀行的Dick Kovacevich——為投資企業創造最大化的價值打下了基礎。
7“從富到貴”的影響力提升
那些認為巴菲特60歲以后才賺到大錢的印象，其實是不正確的。個人財富角度看，巴菲特并不是一個大器晚成的人。
21歲時，巴菲特個人資產1.97萬美元，相當于今天20萬美元（調整通脹，下同）；
30歲時，巴菲特個人資產24.3萬美元，相當于今天170萬美元；
43歲時，巴菲特個人資產7200萬美元，相當于今天3億美元。
以上階段，巴菲特都是富而不貴，其所在的奧馬哈說白了就相當于河南省南陽市（地理上），你說“小鎮股神”有幾個人了解。而在此之后，巴菲特和自己投資的華盛頓郵報的女老板凱瑟琳·格雷厄姆好上了（那段時間巴菲特有一半時間住在她家，有自己衣櫥，宴會上扔門鑰匙給巴菲特讓他累了就先回去休息）。
此后的巴菲特在公眾認知度上，完成了地方股神到全國性投資大佬的轉型；
60歲以后，巴菲特又跟比爾蓋茨成為了好基友，實現了從富到貴的轉變。
當一個人實現了由富到貴的轉變，就會新增很多的衍生價值。比如巴菲特慈善午餐會引得很多中國人去“鍍金”，2008年趙丹陽花211萬美元拍過，2015年天神娛樂朱曄花234萬拍過，2018年西紅柿首富王多魚拍過，2019年幣圈孫宇晨花457萬美元拍下。
除了蹭熱度的衍生價值，巴菲特個人影響力大了也將提升公司的價值。
舉個例子，雖然伯克希爾總部沒幾個人，但隨著并購的頻繁，其對優秀的職業經理人還是有大量需求的。作為領導，個人影響力越大，吸引優質人才的范圍也就越廣。提出愿景以及堅信前進的方向，并把這套東西灌輸給其他人（包括被投資公司，員工，投資者等）也越容易。
8熊市抄底狂魔
二級市場的暴漲暴跌，豐富了市值管理的手段，拓展了市值管理的空間，對于保險投資集團來說尤其如此：只有資本市場極度低迷，整個企業界普遍感到悲觀之時，獲取非常豐厚回報的投資良機才會出現。
這種極度低迷時刻，從1962年開始陸續買入伯克希爾開始，巴菲特共經歷了7次：
1962年的閃崩（古巴導彈危機）；
1970年的熊市（經濟衰退）；
1973年的滯漲（第一次石油危機）；
1980年的沃爾克緊縮（第二次石油危機）；
1987年的黑色星期一（牛市中的超級調整）；
2000年的互聯網泡沫崩潰；
2008年的金融海嘯。
為什么巴菲特可以做到別人恐懼他貪婪，天上下金子他用桶去接？
那是因為他擁有源源不斷的保險浮存金，其他人倒是想貪婪，但奈何沒有現金去貪婪。
來看一下2008年的金融海嘯，巴菲特是怎么趁火打劫的。除了慣例的抄底還大筆投資通用電氣、高盛和箭牌口香糖總計145億美元、股息為10%的優先股，還附帶大筆認股權證。這種高股息還附帶低價認股權證，平時想都不要想，非常時刻只能說是趁火打劫。
熊市的操作也是巴菲特市值管理的一大特色。
9好的公司要有“造詞”能力
一說起造詞，大家第一時間恐怕還是會想起“生態化反”。我們來點正面的案例，有些商業行為投資者無法理解，就必須有新詞來描述，不然估值就上不去。
比如有著美國有線電視教父之稱的John Malone，入主TCI之后，面對采購節目版權以及并購帶來較高的無形資產攤銷，嚴重影響利潤進而壓低估值，他創造性的提出了一個財務指標：EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤），讓大家相信這個行業現金流才是王道，利潤啥都不算。
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