【編者按】鋰電銅箔周報，系電池網（微號：mybattery）與國內知名上市公司——諾德股份（微號：gh_c25bcc9e999f，股票代碼：600110）聯合推出鋰電銅箔資訊類周報（每周四推出，歸屬“電池智庫”欄目），旨在通過更具價值的數據、報告或資訊等給行業帶來更加客觀的認知和分析，給實業制造以不同的視角和思維，同時我們將根據讀者、行業、公司需求推出深度研究與項目對接，引進國外先進技術和合適資本推動中國鋰電銅箔行業的商業化應用進程。另外，探索與企業或機構聯辦欄目也是更大程度地滿足公司和市場、用戶需求。我們期待著您的關注、參與和支持！
電池網總編室 諾德股份
2018年9月27日
【聚焦】銅博士的供需“羅生門” 西銅東移庫存到底去哪兒了
截至9月21日，LME、上期所和COMEX三大交易所銅庫存已經降至50萬噸，較今年4月份的高點91.7萬噸下降了41.7萬噸，為年內新低。在此期間，三大交易所銅庫存同步下降，其中上期所的庫存只有11.1萬噸，處于極低的水平，LME的庫存也只有21萬噸，屬于偏低的水平。
“進口銅到岸升水近期從75美元低位上漲到115美元，處于近3年的高位。綜合各地庫存和現貨升水來看，庫存下降，現貨升水上升，說明終端需求在增加。”中銀國際期貨分析師劉超指出。
是誰導演了銅市這場遍及全球的去庫存運動？美爾雅期貨分析師鄭非凡表示，庫存下降主要因為，一方面三季度銅價受宏觀壓制跌跌不休，下游消費廠商逢低備貨意愿增強，使得精銅消費加快。另一方面，精廢價差持續處于低位，使得廢銅對精銅的替代性減弱，8月廢銅制桿企業開工率僅為38.54%，這對精銅消費有一定的促進作用。
國投安信期貨首席有色分析師車紅云表示，國內外銅庫存的下降反映出全球銅供應緊張，這與中國廢銅短缺有很大關系。（來源：中國證券報·中證網）
【分析】旺季來臨 銅價能否復制去年10月大漲行情？
去年9月底開始銅價應聲上漲，除了中國需求預期向好推動，當時的多頭大戶格林大華的持倉引起了銅圈的關注，從品種持倉情況來看，當時格林大華的陰極銅凈多頭寸達57105手，占凈多頭寸前十的比例達49.19%，占凈多總量的比例達44.98%。而格林大華超過5萬手的陰極銅凈多頭寸主要集中在遠期合約上，這對當時銅價提供了強有力的上漲驅動。復盤今年至今的銅價，滬銅指數前9月下跌近15%，與去年市場對銅價樂觀預期背道而馳，而9月以來銅價有所反彈，中秋國慶長假將近，三地庫存下降，下游消費旺盛有備貨需求，第四季度的基建預期也是市場關注的焦點。
那么進入10月，金九銀十的下半場銅價會何去何從，上海中期宜興營業部副經理/呂淵表示，先揚后抑，繼續保持偏強震蕩，因11月美國中選是關鍵，在此之前應該是等待行情，或因中美貿易戰暫時停火而回歸基本面，預計將供需偏強。
江西銅業期貨部/胡海斌認為，滬銅如期上漲。行業方面，近期價格上漲后，價格未有明顯回調，下游企業未及時補庫，備貨需求依然強勁；宏觀上貿易戰利空出盡，此外，股市大漲點燃多頭氛圍，中國多舉措的刺激政策將支撐銅價。考慮到下周美聯儲加息預期已經得到充分消化，若美聯儲措辭偏鴿派，將繼續支持銅價大漲，且下周將重新面臨國慶節備貨，現貨將延續緊張。本輪上漲第一目標位為55000元/噸；若貿易戰得到緩解，大概率到58000元/噸。
SMM銅研究組表示，10月銅價重心上移概率較大，首先在央行啟動MLF，降稅等手段給市場注入流動性，資金面相對寬松。其次金九銀十到來，三地庫存持續下降以及消費端的強勁表現給了銅價強有力支撐。（來源：上海有色網）
【聚焦】俄羅斯巨型銅礦項目洽談融資12.5億美元
俄羅斯富豪Alisher Usmanov旗下公司正在與銀行洽談在2019年年初融資12.5億美元，從而在俄羅斯最大的未開發銅礦床建造一個大型采礦和冶金工廠。
自從四年前受到西方制裁之后，俄羅斯能源和礦業領域的大型綠色項目放緩，因為企業難以從海外獲得融資。但是在本土融資的推動下，現在一些大型項目開始復蘇。Usmanov旗下Baikal Mining Company是Udokan銅礦床的運營商，該公司正在押注全球銅需求旺盛。許多人都對電動汽車行業對銅的需求抱有期望。
本月，Baikal Mining Company準備進行工廠建設現場的準備工作，該工廠將結合浮選和濕法冶金工藝。Baikal Mining Company將需要13.5億美元來建造一座年開采1200萬噸礦石并生產130,000噸銅的工廠。（來源：生意社）
【公司】必和必拓旗下Spence銅礦發生火災后部分關閉
全球化礦產商必和必拓周四稱，該公司旗下智利Spence銅礦發生火災后，已部分關閉。該公司稱，火災沒有造成人員傷亡。
該公司發言人告訴路透，“發生火災的地方馬上停止了運營，我們需要確保工人的安全。”該礦2017年產銅198,600噸。（來源：新浪財經）
【市場】下游買盤不利 銅價試圖站穩新平臺
26日，美聯儲加息將至，市場情緒轉為觀望，有色金屬集體震蕩盤整，倫銅圍繞6283美元/噸附近劇烈波動，亞盤時段，開盤6276美元/噸，日內受美指下行提振，攀升至最高點6317美元/噸，隨后晚間回落，收于6289美元/噸，成交量1.4萬手，持倉量增加3148手至28.2萬手。滬銅昨夜開盤價50370元/噸，隨多頭進場，拉升銅價，最高升至50490元/噸，收于50350元/噸，成交量達12.6萬手，持倉量增1158手至62.2萬手。
美聯儲利率決議仍偏鷹派，對美國經濟持樂觀態度，十二月份加息概率增大。國務院召開會議決定自11月1日降低部分商品關稅以深化對外開放，對沖中美貿易摩擦。當前看整體宏觀環境邊際改善，相對穩定。當前銅價已摸高至6300附近，下游買盤力量出現回落，廢銅供應有流出跡象，銅價仍在試圖站穩新平臺，短線維持強勢判斷，但警惕上沖動能有趨弱跡象。現貨下游畏高，備貨力量薄弱，升水快速下調，預計今日最后備貨日，升水有望企穩回升，今日貼水20-升水30元/噸。（來源：上海有色網）
【智庫圈點】提升動力電池密度 微孔銅箔受關注
目前，高端動力電池銅箔仍供不應求，龍頭銅箔企業緊跟市場需求，推出超薄、高抗拉強度、微孔、涂層銅箔。其中，微孔銅箔可直接有效降低電池內阻，提升鋰電池比能量、高倍率放電性能，還可提升功能涂層粘附力、浸潤效率及浸潤一致性等等。此外，有業內人士指出，微孔銅箔采用機械加工的方式制孔，生產效率極高，預計規模量產后的成本相比常規的雙光銅箔價格增幅有限。目前，全球電動化已成大勢所趨，性能優異且成本增幅不大，隨著動力電池應用加大，在電池銅箔領域，微孔銅箔有望成為主流。（點評人：于清教 電池百人會理事長）
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