華創(chuàng)證券表示，考慮到2018年5月底國內實際新增分布式項目已經基本接近10GW。因此，在當時的背景下，國內預期實際可以新增裝機的項目僅剩下2017年遺留的少量領跑者以及扶貧項目指標，由于當時光伏電站發(fā)展仍嚴重依賴于財政補貼，加上財政補貼缺口引發(fā)的指標暫停對于國內新增裝機預期的展望已處于極度悲觀，國內中期裝機預期幾乎“歸零”。
在需求沒有預期急劇惡化的背景下，產業(yè)鏈價格總是沿著能夠提供低成本的產能的曲線不斷下降。而“531”政策的出臺，導致行業(yè)對于國內需求下降陷入恐慌，而期間國內組件出口量不足以支撐起全球產能維持在一個比較高的產能利用率，因此，組件價格在2個月時間內產品價格迅速下調了24%左右。
2019年，中國光伏政策優(yōu)先支持無補貼平價項目，并對需要國家補貼的項目采取競爭配置方式確定市場規(guī)模的管理方式，光伏行業(yè)價格繼續(xù)下降。2019年，單晶硅料、硅片、電池片和組件下降幅度分別為10%、0.3%、24.2%和19.1%，其中電池片、組件降價幅度較大；多晶硅料、硅片、電池片和組件下降幅度分別為31.9%、24.8%、30.7%和14.1%。
價格持續(xù)下降之下，投資成本下行帶動光伏平價范圍進一步擴大，光伏投資性價比突顯。
根據(jù)財通證券的研報，2019年，中國地面光伏系統(tǒng)的初始全投資成本為4.55元/W，較2018年下降0.37元/W，同比下降7.5%。其中，組件成本約占投資成本的38.5%，非技術成本約占17.6%（不包含融資成本）。未來隨著技術進步，組件將成為降低單瓦投資成本的重要一環(huán)，其占總投資成本比繼續(xù)下降，其他成本雖有下降趨勢但降幅不大。預計到2020年全投資成本可下降至4.3元/W。
西部證券研報顯示，根據(jù)IRENA的數(shù)據(jù)，2010-2019年全球光伏電站的加權平均總成本降幅高達79%；同時，全球光伏電站的光伏度電成本(LCOE，加權平均)從0.378美元/kWh下降至0.068美元/kWh，降幅達82%，在所有可再生能源發(fā)電中降幅最大。IRENA預測，到2030年全球光伏發(fā)電的LCOE將降至0.034-0.040美元/KWh。根據(jù)西部證券的測算，除中國外，主流光伏國家光伏發(fā)電LCOE成本都低于或接近該國其他能源發(fā)電成本，實現(xiàn)平價。
西部證券表示，隨著光伏發(fā)電系統(tǒng)成本持續(xù)下降，國內光伏發(fā)電距離平價已漸行漸近。2019年，國內光伏利用小時數(shù)1169小時，在當前組件價格下，西部證券測算出國內地面光伏和分布式光伏平均LCOE為0.447元/KWh、0.389元/KWh。截至2020年4月，中國城市居民用電價格為0.52元/KWh，比光伏度電成本高出15%以上，光伏發(fā)電已在用電端具備較強經濟性。從發(fā)電端來看，還有較多地區(qū)尚無法實現(xiàn)完全平價，預計隨著棄光率的下降及光伏系統(tǒng)成本的持續(xù)下降，光伏距離平價可期。
在全球領域，主要光伏市場度電成本遠低于用電價格，未來光伏發(fā)電占比將持續(xù)提升。
根據(jù)國際能源網數(shù)據(jù)，2017年德國光伏上網電價為0.0658歐元/KWh，約等于0.073美元/KWh，高于光伏度電成本；2017年后德國不再以指定價格收購光伏電力，而是采取競價補貼方式。美國、印度、日本也制定了光伏發(fā)電補貼政策。
此外，西部證券根據(jù)各國的用電價格水平，通過對比發(fā)現(xiàn)，美國光伏度電成本略高于美國工業(yè)電力零售價格，但是遠低于美國居民、商業(yè)、運輸電力零售價格，光伏發(fā)電具有一定經濟性；德國和日本光伏度電成本均遠低于其工業(yè)用電價格和家庭用電價格，印度光伏度電成本也遠低于家庭用電價格，表明在全球主要光伏市場中，光伏發(fā)電皆具備較好的經濟性。
西部證券認為，在光伏系統(tǒng)成本持續(xù)下降和各國對清潔能源需求不斷增強的背景下，光伏增長動能從政策補貼拉動轉換為經濟性驅動，未來幾年在能源結構中占比有望加速提升。
空間廣闊
開源證券表示，隨著度電成本的下降及平價時代的到來，長期來看全球光伏市場空間廣闊。
光伏作為可再生能源，其滲透率提高是大勢所趨。IEA預測，全球光伏發(fā)電在總發(fā)電量的占比將在2040年達到18.7%，而2018年全球范圍內光伏發(fā)電滲透率僅為2.2%，2019年中國光伏發(fā)電滲透率提升至3.1%，光伏發(fā)電的市場空間廣闊。
預計光伏累計裝機量未來20年有十倍增長空間。根據(jù)IEA在可持續(xù)發(fā)展假設中的預測，到2040年，全球光伏累計裝機量預計達到7200GW（年均光照1100h），而2019年全球光伏累計裝機量達到710GW，累計裝機量在未來將擴大至目前裝機量的十倍。同時根據(jù)Solar Power Europe的預測，到2023年全球新增光伏裝機容量有望達到250GW以上。
同時，開源證券認為，隨著國家政策的扶持和光伏行業(yè)本身經濟性的顯現(xiàn)，中國光伏的滲透率將持續(xù)提升。
根據(jù)《2050年光伏發(fā)展展望》預測，隨著光伏成本的快速下降，新增裝機規(guī)模將快速增長，同時憑借成熟的商業(yè)模式和很強競爭力的成本，分布式光伏將成為光伏發(fā)展的主要模式。預計到2050年光伏發(fā)電總裝機規(guī)模達到5000GW，占全國總裝機的59%。
開源證券預計，中國年新增光伏裝機容量有十倍增長空間。中國發(fā)電量從2010年的42277億千瓦增長到2019年的73253億千瓦，年化增速為6.3%。假設未來中國發(fā)電量增速為5%，光伏發(fā)電量滲透率到2050年分別提升至30%、35%和40%，年利用小時數(shù)為1100小時，開源證券測算出未來30年內每年新增的光伏裝機量情況。在三種情況下，到2050年，新增裝機量分別有望達到286GW、338GW、389GW。
就2020年國內需求而言，根據(jù)《名單》，2020年光伏競價項目為25.97GW，同比增長13.96%。開源證券判斷，假設60%-70%在2020年落地，則光伏競價裝機規(guī)模實現(xiàn)約18.2GW-20.8GW。同時，6月18日，國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合發(fā)布《關于做好2020年能源安全保障工作的指導意見》，其中提到將推動光伏發(fā)電裝機2020年達到2.4億千瓦左右，即2020年新增光伏裝機量35.7GW。
天風證券研報顯示，根據(jù)智匯光伏匯總的各省2020年競價項目的申報數(shù)據(jù)，截至6月15日，共收到22個省（區(qū)、市）和新疆建設兵團申報的光伏發(fā)電國家補貼競價項目4168個，累計裝機容量約33.51GW；另外在2020年有10省公開了37.32GW的平價上網項目申報名單，扣除存量轉平價項目及2021年以后開工的項目，預期約有15.29GW的平價項目將在2020年開工。考慮到2019年的結轉的競價項目、特高壓配套項目、領跑者項目、加上有補貼的戶用項目，預期2020年國內光伏的裝機將超過40GW是有保障的。
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