騰訊汽車原文配圖
1月8日，吉利在與戴姆勒的戰略合作清單上，再添一筆。合資公司注冊資金54億元人民幣，雙方將各出資27億元人民幣，梅賽德斯-奔馳股份公司主要以smart品牌出資的形式獲取相應股份。成立的合資公司“智馬達”正式成立，該公司將負責在全球范圍內聯合運營Smart品牌。
這是9個月前雙方官宣的“落地行動“。預告從不展期，落地從不拖延。在大型合資項目頻頻跳票為常態的今天，54億元的電動車合資項目，從申請到監管部門批準，只花了幾個月就達成，吉利展示了高效的項目推進能力。
吉利的“理想國”
過去11年的歷史表明，吉利是戰略投資高手，而非財務投資高手。時至今日，吉利收購沃爾沃，仍是國內汽車圈首屈一指的成功收購案例，可以上商學院教材的那種。
吉利戰略投資偏好是深入到骨髓里面的。收購寶騰、蓮花、錳銅，又成為戴姆勒第一大股東，均是出于戰略考量，而非炒股賺錢。
有人稱，吉利收購戴姆勒是虧本買賣。綜合買入成本約為84美元，而截止2020年1月7日，戴姆勒股價由于排放門的影響，已經跌至54.6美元。如果沒有對沖手段，吉利這筆投資的浮虧達到35%。
實際上吉利有對沖手段。吉利將手中9.69%的戴姆勒股票，全數向投行摩根做了抵押貸款，然后同時向后者買入看跌期權作為對沖。吉利付出的是貸款利息，但隔絕了20%以上的財務風險。
而當年中石化的油價對賭協議，就是因為沒有同時做對沖保護而吃了大虧。民企吉利在資本運作方面，比當年的國企要成熟得多。這也是因為它雇傭了熟悉國際金融規則投行來操盤。
吉利的理想僅僅是投資不虧嗎？李書福的理想多年前已被人嘲笑過了：中國的汽車走遍世界。現在來看，距離這個理想是更近了還是更遠了？
李書福收購戴姆勒股份，再度引來嘲笑。奔馳汽車已經遍布全球，吉利成了奔馳大股東，那不就等于吉利走遍全球嗎？帳當然不能這么算。別說只是收購了不到10%的戴姆勒股權，就算全資收購的沃爾沃，李書福也不厭其煩地強調，沃爾沃是沃爾沃，吉利是吉利。兩者雖有技術合作，但品牌是獨立運營的。中國汽車已經實現的“做大”靠自己，尚未實現的“做強”，更要靠自己。
唯一選擇
這就回到了投資的初衷，李書福或者吉利，明知道不能如同沃爾沃那樣全資收購，為什么還要在監管允許的范圍內盡量多地收購戴姆勒股權？
戴姆勒的品牌價值、運營經驗和產品力、體系力量、研發技術底蘊，拿出哪一樣來，都有業內靠前的價值。與其做盡可能多的戰略合作，會有戰略收益。但具體是什么樣的收益，取決于雙方的互動。
蔡澈治下的戴姆勒，對吉利的舉動一開始是有疑慮的，給出的前后回應也有矛盾之處。但康松林接任后，態度趨于明朗化，那就是不回避與吉利的合作，但要考慮到已經存在的兩個中國伙伴的利益。
戴姆勒與北汽擁有合資企業北奔，與比亞迪則由騰勢。騰勢因為沒有注入戴姆勒品牌，電動車項目又啟動太早，至今發展狀況不盡如人意。
既然要規避這兩者，戴姆勒能拿出什么？拿Smart業務與吉利合資，是戴姆勒、北汽、吉利、比亞迪各方規避利益沖突的唯一選擇。
完整戰略意圖
Smart品牌，在戴姆勒產品矩陣中處境尷尬，長期虧損，市場價值沒有充分體現。當年的沃爾沃何嘗不是？吉利善于運營收購來的、財務狀況不佳的品牌，令其重煥光彩，是拿手好戲。
吉利當前的產品陣營中，對A00級微型車領域的布局是空白，匡論電動車。Smart填補了這一缺憾。
相對燃油車，A00級電動車的市場表現顯然更勝一籌，2018年A00級電動車全球銷量為37.5萬輛，占市場近一半。在中國市場以外，Smart的市場潛力尚未爆發。
雙方分工來看，設計仍由梅賽德斯-奔馳的全球設計部門負責，吉利研發部門則負責工程開發，然后在吉利寧波工廠生產。雙方期待各自優勢契合，促進Smart釋放潛能。
無獨有偶，寶馬和長城的光束項目，也在一個月前落地，Smart電動車項目，是對“光束”的強有力回應。戴姆勒與寶馬的全球競爭，在A級以下電動車業務上，在各自中國伙伴的加持下，進一步延續。
對吉利而言，眼前的好處是實實在的。吉利彌補了產品缺口，吸收整合戴姆勒在電動化的技術和經驗，對自身電動化戰略形成助力。
戴姆勒則第一次擁有令Smart重回財務健康軌道的可能。
值得注意的是，這已經是雙方第三個合作項目了。
2019年9月，雙方共同投資全球城市空中出行品牌Volocopter，探索新技術的可能性。
2018年10月，雙方宣布在中國成立高端專車出行合資公司，目前該高端出行品牌“耀出行”已上線運行。該公司初期車型包括奔馳S級、E級車、V級豪華多功能車、邁巴赫轎車，未來也將使用吉利集團旗下高端純電動車型。現在，Smart電動車，也將被納入共享出行的備選車型，承接合資公司初期的產品去向（戴姆勒旗下的共享汽車品牌CAR2GO，也正是采用的smart車型）。
將Smart電動車業務與雙方更早合作的出行業務，乃至吉利自己投資的出行公司聯系起來，形成完整的戰略拼圖。吉利就像圍棋高手，初期“重邊角而虛中腹”，等到中盤階段，才完整地展現戰略意圖。
從戰略互疑到戰略互信
雙方的熱絡程度，和2018年初蔡澈冷冰冰的建議，形成鮮明對比。和吉利一直以來的熱情不同，戴姆勒好像漸次發現了吉利的價值。和合資項目都處于“試水“階段相比，雙方的戰略互信明顯提升。這是吉利當前最大的戰略收獲，沒有之一。
從吉利的收購行為模式來看，吉利更喜歡做中國的“大眾”（品牌集郵者），而非中國戴姆勒。已經有人將寧波看做吉利打造中國“狼堡”的企圖。理由是李書福將吉利研究院和smart全球總部都放在寧波。寧波的全球五大工程研發機構，儼然以這個城市為核心。
寧波是否能成為“狼堡”，還未可知。十幾年擁有一個從未公開宣示但堅定不移的全球化戰略目標，而且展示出環環相扣、步步為營的戰略推進決心， 是吉利看上去“很可怕”的原因。
電池網微信
