中國產量繼續下滑
在產企業原料受限，停產企業復產意愿不強，中國電鎳產量延續下滑。目前國內在產的電解鎳生產企業為金川集團（原料50%自產，50%外購）、吉恩鎳業、新鑫礦業、廣西銀億和煙臺凱實這5家，華友鈷業近期有所產出，但量較小，對今年產出貢獻不大。上述5家在產企業，前三家有自己的礦山，后面兩家原料完全外購。
受原料和價格影響，金川集團今年計劃產量14-14.5萬噸，比去年減少1.2萬噸，而其他四家在產企業目前產量表現穩定。并且在當前鎳價水平下，停產企業四川尼科江西江鋰、華澤鈷鎳、元江鎳業、浙江嘉利珂、浙江蓋博等并沒有復產意愿。根據安泰科統計數據，今年1-11月份，國內電鎳產量15.8萬噸，累計同比下滑17%，考慮到統計誤差，我們預計2016年電解鎳實際產量16.5萬噸，同比去年下滑17.5%，2017年電解鎳產量下滑3%至16萬噸。
受原料及環保等因素影響，中國NPI產能集中度提高。目前全國在產的鎳鐵企業（RKEF,電爐，高爐）約40多家，企業數量較高峰時期200多家大幅減少，主要受原料供應、成本、環保等因素影響，大量小型鎳鐵企業退出，而部分具有競爭優勢的大型鎳鐵企業在2016年開始出現盈利，加大了擴建力度，如內蒙古上泰和江蘇德龍等，未來產能繼續增加，產能越來越向這些大型鎳鐵企業集中。
NPI產量構成中76%是高鎳生鐵，24%是低鎳生鐵，由于國家環保日趨嚴格，低鎳生鐵占比預計將出現下滑；分地區來看，江蘇是我國鎳鐵產量最大的省份，其次分別是福建、山東、廣東、內蒙古和遼寧。
NPI產量降幅有限。在NPI成本構成中，鎳礦占35%，電力占25%，石灰占12%，無煙煤蘭炭占11%，還原焦占8%，人工占6%，其他占3%，年初，國內部分具有競爭優勢的企業開始盈利，后由于運費提高、焦炭價格飆升、環保日趨嚴格等因素影響，NPI成本回升，利潤有所收窄。
根據安泰科統計數據，今年1-11月份，國內鎳生鐵產量33.8萬金屬噸，預計今年產量將達到36.5萬金屬噸，大于年初預期的35萬噸，主要是部分企業利潤好轉，產出增加，對于2017年，我們認為盡管存在鎳礦庫存偏低、后續菲律賓供應存在變數、環保核查越來越嚴等因素，在當前價格下，企業生產還是有利潤的，而且一些企業使用鎳濕法冶煉進口中間產品和硫化鎳精礦提高NPI的品位，NPI產量降幅有限，預計下滑4%至35萬噸。
通用鎳表現平穩，鎳鹽增長迅猛。根據安泰科統計數據，2016年通用鎳產量2萬噸，與去年大致持平，預計2017年產量仍將保持穩定；而鎳鹽受益于新能源汽車對三元電池的需求增長，表現亮眼，2016年硫酸鎳產量2.8萬噸，2017年將繼續保持增長。
菲律賓印尼此消彼長
菲律賓出礦減少。根據海關公布的數據，中國今年1-10月份從菲律賓進口紅土鎳礦2621萬濕噸，同比下滑12.38%，預計今年從菲律賓進口紅土鎳礦2900萬濕噸，同比下滑15%。
菲律賓鎳礦供應2016年較2015年明顯下滑，主要是鎳價走低，鎳礦廠商沒有動力去擴大產能產量，并且年初時候，菲律賓鎳礦協會表示，2016年該國鎳礦出口將減少20%，礦山有意識的削減了產量。此外，今年菲律賓主要礦區的天氣比往年更加不利于采礦，蘇里高地區今年5-7月傳統采礦季節降雨量超過去年同期335毫米。
除以上因素外，年中，菲律賓新總統和行政團隊的環保政策，也影響了當地礦山的產出，2016年9月27日菲律賓公布了40座金屬礦山的審查結果，其中10座通過審查、10座已被關停，另有20座需要接受進一步的審查，面臨關停風險，且以鎳礦居多。2017年多數中小鎳礦將被動減產，但通過審查的企業可能進一步增產，綜合而言，菲律賓鎳礦供應可能會再降15-20%。
中國印尼項目逐漸達產。根據海關公布的數據，中國今年1-10月份從印尼進口鎳鐵59萬實物噸，同比暴增235%，預計今年從印尼進口鎳鐵70萬實務噸，同比暴增227%。
進口量的強勢增長主要是青山項目和東方振石項目貢獻，其中青山項目以RKEF工藝為主，已經達產12個33000kva爐子，月產能6萬實物噸，東方振石項目以高爐為主，已經達產4個80立方高爐，月產能8000實物噸。另外新華聯、新興鑄管項目也相繼投產，產品或在2017年供應至國內。
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