關(guān)于中移動(dòng)這家曾經(jīng)異常風(fēng)光的國(guó)有企業(yè)近年遇到的業(yè)績(jī)瓶頸，最近幾天已經(jīng)有很多的討論。尹生在這篇文章中，將集中于一個(gè)更加迫切的問(wèn)題：如何拯救大兵中移動(dòng)。
首先，請(qǐng)看2007年～2013年的幾組數(shù)據(jù)：
資本開(kāi)支增長(zhǎng)率分別為：21%，29.7%，（-5.1%），（-4%），3.4%，（-0.85%），45.2%；用戶(hù)數(shù)分別為：3.69億，4.57億，5.22億，5.84億，6.5億，7.1億，7.67億；營(yíng)收增長(zhǎng)率分別為：20.9%，15.5%，9.8%，7.3%，8.8%，8.2%，8.3%；歸屬于股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為：31.9%，29.6%，2.3%，3.9%，5.2%，2.7%，（-5.9%）；凈利潤(rùn)率分別為：24.2%，27.4%，25.5%，24.7%，23.8%，22.2%，19.3%。
從中至少可以看出兩點(diǎn)：
1，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的速度從2009年開(kāi)始驟然降低到5%以下，2013年甚至開(kāi)始了負(fù)增長(zhǎng)，而今年第一季度負(fù)增長(zhǎng)的幅度在加大。與這一趨勢(shì)相吻合，2009年也是中移動(dòng)資本開(kāi)支驟然降低的一年，在這之前，中移動(dòng)的增長(zhǎng)受到資本開(kāi)支和用戶(hù)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。
2，2009年之前，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)要快于營(yíng)收的增長(zhǎng)，這很可能是因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)相對(duì)有利于移動(dòng)，其獲取用戶(hù)和創(chuàng)造每人民幣收入的成本較低，另一方面，每人民幣的資本開(kāi)支迅速帶來(lái)收入上的大幅增加，其增長(zhǎng)的速度超過(guò)了折舊增長(zhǎng)的速度。但在2009年之后，資本開(kāi)支對(duì)用戶(hù)和收入的拉動(dòng)效應(yīng)明顯降低，比如去年資本開(kāi)支增加了45.2%，但營(yíng)收幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)。
接下來(lái)，看另外一組數(shù)據(jù)：
在中移動(dòng)的成本結(jié)構(gòu)中，從占收入比例從高到低分別為：包括網(wǎng)絡(luò)維護(hù)、經(jīng)營(yíng)租賃、勞務(wù)派遣、呆壞賬和資產(chǎn)注銷(xiāo)處置在內(nèi)的其他運(yùn)營(yíng)支出（25%）、折舊（16.6%）、銷(xiāo)售費(fèi)用（14.6%）、主要源自終端銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售產(chǎn)品成本（9.7%）、人工成本（5.5%）、網(wǎng)間互聯(lián)支出（4.1%）、電路租賃（3%）。
2013年毛利率21.5%，相比2012年大幅下降了4.7個(gè)百分點(diǎn)，拖累毛利率的主要是電路租賃（增加了1.3個(gè)百分點(diǎn)，與一次性向母公司支付2013年村通資產(chǎn)有關(guān)）、銷(xiāo)售費(fèi)用（增加了0.8個(gè)百分點(diǎn)）、銷(xiāo)售產(chǎn)品成本（占比增加了2.6個(gè)百分點(diǎn)）、其他運(yùn)營(yíng)支出（占比增加了0.9個(gè)百分點(diǎn)），相比而言，折舊、網(wǎng)間互聯(lián)、人工成本則提供了正向的貢獻(xiàn)。
未來(lái)這些因素會(huì)如何變化？隨著中移動(dòng)加大4G投資，折舊在未來(lái)幾年可能出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，其他運(yùn)營(yíng)支出也會(huì)繼續(xù)水漲船高，伴隨惡化的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境銷(xiāo)售費(fèi)用也會(huì)繼續(xù)上升，除非裁員，人工成本也可能出現(xiàn)反彈，這將預(yù)示著未來(lái)若干年中移動(dòng)仍然會(huì)面臨較大的盈利壓力。
而最糟糕的情況可能出在趨勢(shì)上，而這種趨勢(shì)的核心，是微信等OTT業(yè)務(wù)對(duì)其傳統(tǒng)通話(huà)和短信業(yè)務(wù)的替代。2013年中移動(dòng)每個(gè)用戶(hù)每月的通話(huà)分鐘數(shù)為486分鐘，同比減少了5.1%，這已經(jīng)是連續(xù)第二年下降，每個(gè)用戶(hù)全年的短信量是957條，同比減少了8.7%。這些都顯示了OTT的替代效應(yīng)。
同時(shí)，伴隨的還有價(jià)格的下降，比如盡管中移動(dòng)全年的總通話(huà)分鐘數(shù)增長(zhǎng)了3%，但來(lái)自語(yǔ)音業(yè)務(wù)的收入?yún)s下降了3.4%。對(duì)于中移動(dòng)而言，判斷這種趨勢(shì)持續(xù)影響的一個(gè)重要指標(biāo)，是被OTT每替代掉的一人民幣的傳統(tǒng)語(yǔ)音和短消息業(yè)務(wù)收入，能在多大程度上被以流量計(jì)費(fèi)的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入所彌補(bǔ)。
目前，對(duì)于這個(gè)問(wèn)題還缺乏充足的證據(jù)，但有幾個(gè)數(shù)據(jù)需要重視：一是中移動(dòng)數(shù)據(jù)流量的增長(zhǎng)速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)數(shù)據(jù)收入的增長(zhǎng)速度，二是每個(gè)用戶(hù)每月平均開(kāi)支從2007年的89元開(kāi)始，呈現(xiàn)逐年下滑，到去年降到只有67元。
這兩個(gè)數(shù)據(jù)很可能暗示著，即便中移動(dòng)能夠在用戶(hù)數(shù)據(jù)化的潮流中保持著用戶(hù)數(shù)量和數(shù)據(jù)流量的領(lǐng)先，但它最多是將營(yíng)收從左手換到右手，而并不能從每個(gè)用戶(hù)創(chuàng)造更多的收入，而為了完成這個(gè)過(guò)程，它還要付出巨大的轉(zhuǎn)換成本。
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