投資北京氫璞，加快推進燃料電池研發應用：
公司投資北京氫璞創能科技有限公司，持有其21.74%的股份，意在加快公司燃料電池產品的研發和應用。北京氫璞是我國第一家商業化甲醇燃料電池廠家，擁有燃料電池中試生產線，主要產品甲醇燃料電池，能夠通過甲醇重整產氫，氫氣進入燃料電池電堆中輸出電能。氫璞目前的主要合作對象為北汽集團，相關產品也在試用階段，氫璞儲能用的燃料電池已被作為通訊基站備用電源小范圍應用。燃料電池作為一種高效的化學能源轉化裝置，是我國“十三五”科技創新布局的一個重要方向，未來發展前景廣闊。公司提前布局燃料電池，未來有望成為公司業績新的增長點。
募資約8億，投建10億瓦時動力鋰電池項目：
公司增發實際募得資金9.16億元，其中約8億元擬用于10億瓦時動力鋰電池新能源建設項目，公司產品磷酸鐵鋰動力電池，已通過國家機動車質量監督檢驗中心的強制性檢驗，產品符合《電動汽車用鋰離子蓄電池》的相關要求，有望進入第五批《汽車動力蓄電池行業規范條件》企業及產品目錄，鋰電業務的業績有望在明后年大幅釋放。
三大蓄電池生產基地，儲能、通信、UPS全覆蓋：公司目前擁有深圳、湖北和越南三大蓄電池生產基地，合計產能超500萬KVAH,處于行業領先地位，公司主要產品蓄電池在儲能、通信和UPS電源等領域廣泛應用。公司鉛酸蓄電池出口澳大利亞、歐洲、東南亞等地區，市場增長較為穩定，保持在15%-20%,公司擁有的越南生產基地，能夠合理規避消費稅降低成本，今年越南基地擴建的120萬KVAH蓄電池項目使得越南產能達200萬KVAH,目前處于滿產狀態。
投資建議：
公司作為傳統的蓄電池行業的領先者，傳統UPS業務業績增速穩定，儲能類電池大跨步發展，鋰電業務預計在明后年大幅釋放，提前布局燃料電池，未來將成為公司業績新的增長點。預計2016-2018年EPS分別為0.49、0.73、0.98元，對應PE分別為48.8、33.1、24.6倍，首次覆蓋給予“買入一A”評級，6個月目標價為27元。
風險提示：
鋰電池政策風險、市場競爭加劇、境外經營風險。
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