投資要點:
1)鋰電池產(chǎn)能上量是公司未來最大看點，其中動力電池占比將大幅提升；2)公司深耕的五大細分領(lǐng)域均處在快速增長期，未來以先進電池為核心打造能源物聯(lián)網(wǎng)具備明顯先發(fā)優(yōu)勢。
公司瞄準細分市場定位最具性價比鋰電提供商，未來鋰電池產(chǎn)能有望快速規(guī)模化上量。公司打造先進電池體系定位清晰，未來將瞄準鋰電池細分行業(yè)需求為市場提供最具性價比的鋰電池。根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃，未來鋰電池規(guī)模化上量，成長為國內(nèi)大型鋰電綜合服務(wù)提供商是公司最大看點。公司鋰電池生產(chǎn)水平已經(jīng)處于國內(nèi)前列，近兩年不斷擴充了松下前高管等高端人才，未來動力鋰電等新業(yè)務(wù)將具備國際競爭力，提供最具性價比的鋰電，我們認為公司憑借技術(shù)和人才優(yōu)勢未來繼續(xù)獲得規(guī)模化優(yōu)勢的趨勢明顯，看好公司成長為全球主要動力鋰電供應(yīng)商的成長之路。
深耕五大細分領(lǐng)域，圍繞多入口打造能源物聯(lián)網(wǎng)最具先發(fā)優(yōu)勢。公司鋰原電池出貨量已經(jīng)達到全球第一，后續(xù)將持續(xù)布局消費電子、儲能、新能源汽車、軍工等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，圍繞五大領(lǐng)域需求做大鋰電規(guī)模，鎖定家庭、工業(yè)、汽車、新能源儲能、電網(wǎng)測量等能源入口進一步打造能源物聯(lián)網(wǎng)。我們看好公司細分領(lǐng)域的龍頭地位以及打造能源物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢。
上調(diào)至“買入”評級！我們強烈看好公司圍繞動力電池打造能源物聯(lián)網(wǎng)的先發(fā)優(yōu)勢和成長空間。預(yù)估公司2015—2017年EPS 分別為0.42/0.62/0.79元，當前股價對應(yīng)動態(tài)PE 分別為39/27/21倍，上調(diào)評級至“買入”評級。
風(fēng)險提示：動力電池以及新能源汽車領(lǐng)域應(yīng)用拓展低于預(yù)期等。
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