【編者按】隔膜周報(bào)，系電池網(wǎng)與河南惠強(qiáng)新能源材料科技股份有限公司（簡稱“惠強(qiáng)新材”）推出的隔膜資訊類周報(bào)（每周五推出，歸屬“電池智庫”欄目），旨在通過更具價值的數(shù)據(jù)、報(bào)告或資訊等給行業(yè)帶來更加客觀的認(rèn)知和分析，給實(shí)業(yè)制造以不同的視角和思維，同時我們將根據(jù)讀者、行業(yè)、公司需求推出深度研究與項(xiàng)目對接，引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)和合適資本推動中國隔膜行業(yè)的商業(yè)化應(yīng)用進(jìn)程。另外，探索與企業(yè)或機(jī)構(gòu)聯(lián)辦欄目也是更大程度地滿足公司和市場、用戶需求。我們期待著您的關(guān)注、參與和支持！
電池網(wǎng)總編室 惠強(qiáng)新材
2020年12月11日
【市場】頭部隔膜企業(yè)新產(chǎn)能逐步投放
上周隔膜價格持平。動力電池廠12月至明年1月繼續(xù)搶裝，對隔膜需求維持。電池廠利潤空間亦逐步被壓縮，降本考慮，隔膜企業(yè)報(bào)價上調(diào)計(jì)劃難達(dá)成。頭部隔膜企業(yè)新產(chǎn)能逐步投放，滿足下游高需求。上周SMM濕法基膜（5μm）價格為2.5-3.3元/平方米，SMM濕法基膜（7μm）價格為1.8-2.2元/平方米，SMM濕法基膜（9μm）價格為1.2-1.5元/平方米，均價均較上上周持平。SMM干法基膜（16μm）價格為0.9-1元/平方米，均價較上上周持平。SMM濕法涂覆基膜（5μm+2μm）價格為3-3.8元/平方米，SMM濕法涂覆基膜（7μm+2μm）價格為2.2-2.6元/平方米，SMM濕法涂覆基膜（9μm+3μm）價格為1.8-2.5元/平方米，均價均較上上周持平。（來源：上海有色網(wǎng)）
【分析】2021年隔膜單平米利潤或?qū)⑻嵘?/strong>
過去4年隔膜行業(yè)處于份額的激烈爭奪期，價格降幅遠(yuǎn)超正負(fù)極、電解液，每年價格下降40%的幅度，由2016年的5元/平降至目前1.2元/平；而由于隔膜投資額較大、資產(chǎn)重，企業(yè)ROE處于低位；如此大的價格降幅下倒逼行業(yè)整合以及擴(kuò)產(chǎn)減慢，行業(yè)格局漸清晰，海外企業(yè)基本停滯擴(kuò)產(chǎn)，國內(nèi)出現(xiàn)恩捷收購捷力、紐米，中材收購中鋰的局面，出現(xiàn)恩捷、中材中鋰、星源三家一線擴(kuò)產(chǎn)，其余企業(yè)基本無力大幅擴(kuò)建的局面；中國隔膜市場全球市占率將繼續(xù)提升。
隔膜穩(wěn)態(tài)的情況下，恩捷、中鋰、星源2021年投產(chǎn)的產(chǎn)能較為有限，而需求顯著提升，六家企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)總量低于需求總量，從而判斷有三大趨勢：1）海外三大隔膜企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)如此低的情況下，LG化學(xué)、三星、松下等電池企業(yè)將進(jìn)一步依賴國內(nèi)隔膜公司，海內(nèi)外隔膜價差存在的情況下，國內(nèi)隔膜企業(yè)海外占比提升，平均售價以及盈利進(jìn)一步提升；2）2021年預(yù)期企業(yè)均可開滿，行業(yè)將從搶份額進(jìn)入保利潤的階段，預(yù)計(jì)隔膜價格將至少不會像過去幾年降價，不排除漲價的可能性；相比其他材料以及歷史來看，這是隔膜行業(yè)2021年最大的特點(diǎn)。3）隨著產(chǎn)能利用率的打滿，良品率的提升，企業(yè)生產(chǎn)成本將進(jìn)一步下降；而隨著2021年隔膜國內(nèi)價格不降，外加海外占比提升，隔膜平均價格或有提升，企業(yè)單平米利潤、毛利率、凈利率或有提升。（來源：海通電新）
【互動】星源材質(zhì)：干法隔膜的產(chǎn)能利用率環(huán)比有所提升
近日，星源材質(zhì)（300568）在回答投資者提問時表示，公司根據(jù)客戶訂單有序排產(chǎn)，截至2020年三季度末，干法隔膜的產(chǎn)能利用率環(huán)比有所提升。（來源：電池百人會-電池網(wǎng)）
【智庫圈點(diǎn)】2021年隔膜盈利拐點(diǎn)來臨
海通電新發(fā)布最新調(diào)研紀(jì)要顯示，近期東麗、旭化成、W-scope、住友等海外公司相繼發(fā)布2021-2022年的隔膜業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，2021年擴(kuò)建速度10%-15%，處于較慢的狀態(tài)，低于2021年電池50%左右的需求增速，勢必促使海外龍頭電池企業(yè)向中國隔膜公司傾斜，中國隔膜全球市占率將進(jìn)一步提升。
海內(nèi)外擴(kuò)建速度與需求增速差異勢必導(dǎo)致：中國隔膜21年海外占比大幅提升；國內(nèi)隔膜價格穩(wěn)定，海內(nèi)外價差的情況下，平均售價提升；成本依舊下降；毛利率凈利率提升。
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