圖片來源：杉杉科技
8月22日晚，杉杉股份（600884）披露半年報，公司上半年營收為44.41億元，同比增長3.58%；凈利為2.19億元，同比下降52.97%。杉杉股份表示，歸屬凈利潤下滑主要系報告期公司鋰電池正極材料業務業績同比下降，本期執行新金融工具準則，拋售寧波銀行股票所得收益不再確認為投資收益，同時上年同期寧波利維能引入戰略投資人改為權益法核算確認投資收益及臨港項目土地處置確認資產處置收益，而本期無該等事項所致。
半年報顯示，杉杉股份的業務包括新能源業務和非新能源業務，新能源業務主要包括鋰電池材料、新能源汽車及能源管理服務業務，其中鋰電池材料業務為公司的核心業務及主要業績來源，涵蓋正極材料、負極材料以及電解液；非新能源業務包括服裝品牌運營、類金融及創投業務。
鋰電池材料業績
2019年上半年，面對激烈的市場競爭、上游原材料價格大幅波動、下游鋰離子電池細分市場增速的分化發展，公司鋰電池材料業務在保證風險可控的前提下，實現總銷售量41,518噸，同比增長43.78%，主要系負極業務和電解液業務銷售量同比增長所致；主營業務收入348,517.32萬元，同比增長4.11%，歸屬于上市公司股東的凈利潤18,330.90萬元，同比下降35.10%，主要系正極業務歸屬于母公司凈利潤同比下降所致。
具體來看，在正極材料領域，2019年上半年，正極公司杉杉能源實現銷售量10,173噸，同比增長1.15%，其中鈷酸鋰銷量同比下降29%，主要原因為下游消費電子市場需求疲軟，鈷酸鋰客戶需求下滑，同時公司針對市場形勢變化，主動調整客戶結構，減少甚至取消與高風險客戶的業務合作。三元銷量同比增長48%，主要是受益于2019年上半年國內動力電池裝機量的大幅提升。
2019年上半年，杉杉能源實現主營業務收入191,067.46萬元，同比下降21.49%，主要是受上游原材料四氧化三鈷和三元前驅體價格下滑的影響，正極公司產品均價同比下降了22%；實現凈利潤12,309.97萬元，同比下降59.53%，歸屬于上市公司股東的凈利潤8,508.37萬元，同比下降65.07%。
在負極材料領域，2019年上半年，公司負極業務實現銷售量22,736噸，同比增長55.19%，實現主營業務收入131,134.20萬元，同比增長69.07%，主要是受益于2019年上半年動力電池裝機量大幅提升以及公司產品的高性價比帶動公司負極材料銷售量大幅提升，尤其是海外客戶銷售量，2019年上半年同比增加了167%。
上半年，公司負極業務實現凈利潤12,217.44萬元，同比增長130.33%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10,106.94萬元，同比增長134.61%。凈利潤大幅提升，主要是受益于毛利率同比增加了4.42個百分點，使得毛利潤同比增加了99.84%。
在電解液領域，2019年上半年，杉杉股份電解液業務實現銷售量8,609噸，同比增長106.45%，主要是受益于2019年上半年動力電池裝機量的大幅提升以及公司市場開發力度的加強；實現主營業務收入26,315.66萬元，同比增長90.01%；實現毛利潤3,911.46萬元，同比增長63.89%，但由于公司研發投入增加較多以及隨著業務規模的擴大導致財務費用大幅增加，致使其毛利潤依然無法覆蓋期間費用額，本期實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-414.30萬元，同比多虧損40.43萬元。
鋰電池材料產能
杉杉股份植根鋰電池材料產業近二十年，行業龍頭地位穩固，綜合產能行業領先。截至目前，公司擁有正極材料產能6萬噸，負極材料成品產能8萬噸，電解液產能4萬噸。
正極材料方面，公司立足于產業戰略發展規劃，以市場預期需求為導向，在長沙高新區啟動年產10萬噸正極材料項目規劃，其中年產5,000噸的高鎳三元材料產線目前正處于建設階段，預計2020年年中投試產。公司將通過有效產能的釋放和規模優勢的發揮，進一步提升公司的盈利能力以及在正極材料行業的市場地位。
負極材料方面，公司受困于前端產能的不足，終端產能無法充分釋放。鑒于此，公司啟動了內蒙古包頭年產10萬噸負極材料一體化項目規劃，其中一期項目于2018年上半年開工建設，于2019年8月建成并逐步投產。項目建成后可大大緩解負極前端有效產能不足的問題，同時依托內蒙古當地的電價優勢，可以有效降低成本，提高產品毛利率，進一步提升杉杉負極材料業務的盈利能力和競爭優勢。
電解液方面，隨著電解液產銷量的翻倍增長，為了確保產品供應，公司新增了1萬噸電解液產能，新增產線已于2019年4月底投試產。
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