前期倫鎳庫存急劇下滑的假象，主因是移倉行為所致，即亞洲地區新加坡、迪拜和柔佛鎳庫存移倉至了高雄，而歐洲庫存流入中國的可能性更大。
據統計顯示，倫鎳庫存自2015年6月4日創下47.04萬噸歷史記錄以來，庫存一路下滑至12月9日的39.32萬噸，總計減少7.71萬噸，市場普遍認為這部分庫存已被轉移至中國。然而，這期間上期所庫存僅增加3.15萬噸，那么那4萬多噸的倫鎳庫存去哪了呢？
從圖中我們可以發現，12月10日起，倫鎳庫存實現V字大反彈，最新數據顯示，12月18日倫鎳庫存43.85萬噸，回升至10月中旬水平，短短7天增加了4.53萬噸，消失的鎳庫存再次顯現，SMM從分項數據中找到了些許的軌跡。
從近2個月的倫鎳庫存數據顯示，亞洲及歐洲庫存存在異動，截止12月17日，歐洲庫存呈現持續下行的走勢，異動產生在鹿特丹，總計減少1.35萬噸；亞洲地區呈現先抑后揚，先期新加坡、迪拜和柔佛庫存總計減少2.41萬噸，但是庫存一直穩定在2000噸水平的高雄，期間庫存暴增至3.58萬噸，SMM由此判斷，倫鎳的庫存急劇下滑的假象，主因是移倉行為所致，即亞洲地區新加坡、迪拜和柔佛鎳庫存移倉至了高雄，而歐洲庫存流入中國的可能性更大，數據顯示，期間上期所庫存增加1.64萬噸。
由此可見，鎳市供應短缺并沒有任何端倪，去庫存化還將持續，而單純用倫鎳庫存做為趨勢的預判還是欠穩妥。
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