格力良源的處境只是鋰電行業三角債發展到最后階段的一個縮影。倒閉破產，應對各路供應商催債似乎是逃不過的魔咒，縱使是在空調行業如日中天的格力集團，在試水鋰電領域的時候也會玩不轉。
產能過剩是根源
鋰電池是一個需要大量資金投入的行業，高工鋰電產業研究所(GBII)分析認為，一條年產2000萬Ah生產線至少需要5000萬元的投資；對于沒有資金積累的電芯企業而言，唯有通過銀行貸款才能維持產能擴張。
然而，鋰電電芯業務造血功能有限，電芯業務毛利率普遍在20%左右；扣除銷售費用、財務費用、售后服務、設備折舊等，大部分企業銷售凈利率低于5%，甚至虧損。因此，沒有集團背景的企業只能通過借新債償舊債的形式，獲得企業現金流。
大集團背景的電芯廠家，在銷售策略上往往比較保守，對于下游客戶資質選擇苛刻；依靠自身發展的電芯廠則比較激進，側重于銷售增長。而這些鋰電企業一旦放松對下游客戶資質選擇，必然會推升呆壞賬率，從而增加現金流動困難。這也是導致企業負債率增加的一個重要原因。
“三角債在每個公司都會存在，格力良源之所以會因為三角債而走上絕境跟其選擇的低端客戶有很大的關系。”湖南長遠鋰科有限公司的業務經理方程告訴《高工鋰電》，長期以來格力良源所選擇的客戶都是那些國內的山寨手機廠商，而這些小廠商的信用很難保證，隨時都有可能跑路或關門。長遠鋰科作為格力良源的供應商之一，尚有1200多萬的欠款沒有收回。
另一方面，終端市場的風吹草動對上游電芯和電池材料企業所帶來的影響也不可忽視。
近三年來，終端市場的需求變化給電芯廠帶來了巨大的沖擊。在珠三角一帶，大部分電芯廠以鋁殼為主，他們的下游客戶集中在山寨手機制造商。蘋果、三星等智能手機橫空出世，對傳統手機造成了強大沖擊。
根據某國際調研機構統計數據表明，2011年山寨手機出貨量2.55億部。同比增長11.84%，相比前兩年40%以上的增速大幅下滑；2012年出貨量將下降至2.13億部，同比下滑16.47%。2013年中國市場的智能手機出貨量已經遠遠超過山寨手機的市場份額。這種變化，對我國鋁殼電芯企業的盈利造成不利影響。
事實上，自2010年以來，智能手機時代已經開始逐漸取代功能手機之前的市場份額，蘋果、三星的強勢崛起，“中華酷聯”也開始形成牢固的本土化品牌，剩下來的三線國產山寨手機市場也已經開始被瓜分殆盡。原來依靠山寨手機起家的國內鋁殼電池企業已經是艱難度日，不少企業不是破產跑路就是被收購重組。
鋁殼電芯企業江河日下的事實也讓格力集團決定清除這部分不良業務，不然，以格力集團的實力，區區5000萬的欠款又何足道哉？
鋰電電芯企業負債率的分化，可以反映出我國鋰電池行業生態環境的惡劣。而近幾年又處在央行信貸緊縮周期，那些沒有集團背景的電芯企業，更容易陷入資金鏈斷裂的危險境地，這也成為近幾年以來一大批鋰電電芯企業因為三角債而倒閉的重要原因之一。
“我國大部分鋰電電芯產能屬于低端重復，同質化競爭，往往通過價格戰、延長賬期獲得客戶。”滄州明珠塑料股份有限公司副總經理谷傳明告訴《高工鋰電》，行業賬期問題的惡化與部分企業開展惡性競爭不無關系。
與此同時，國內的電芯廠面臨著外患，韓國三星SDI為了獲得市場份額，舉全國之力在鋰電電芯行業打響了持續的價格戰。過去三年時間里，最典型的2.0Ah的18650電芯的價格已經降至一美元左右。這樣帶來的直接后果就是在經過一輪輪的價格戰之后，國內電芯廠的產品毛利率一降再降。
“產能過剩，持續的價格戰和不斷延長的賬期都讓行業的三角債問題一步步滑向危險的深淵。”江西福斯特新能源科技有限公司總經理蔡棟認為，產能過剩是三角債得以固化的根本原因。
PACK企業高庫存隱憂
資金成本大幅攀升極大侵蝕了企業的利潤。惡劣的商業環境更讓鋰電企業雪上加霜。由于我國大部分鋰電電芯廠家下游客戶是中小PACK廠或者電子廠，在開發客戶過程中隱性成本大，回扣環節多，賬
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