青海格爾木察爾汗鹽湖 攝影/電池百人會(huì) 于清教
要問今年最火的投資主題是什么？
新能源毫無疑問會(huì)登上榜單。
以特斯拉和蔚來、小鵬、理想等中國的造車新勢力為代表的新能源車今年以來漲勢不俗。
特斯拉今年以來股價(jià)漲幅超600%，蔚來汽車股價(jià)今年以來漲了超10倍，理想汽車和小鵬汽車今年剛剛赴美上市，同樣受到投資者熱捧。
新能源車的火爆，也帶動(dòng)了一種金屬價(jià)格的上漲，這就是鋰。
和我們?nèi)粘Ｓ玫氖謾C(jī)、充電寶中包含的鋰電池一樣，新能源車所用的電池也是鋰電池，這其中最重要的原材料就是鋰。
不只是在中國，全球新能源車需求都迅速增長。但市場沒想到的是，這個(gè)時(shí)候，鋰礦的供應(yīng)，卻開始“掉鏈子”。
在供不應(yīng)求的局面下，最近鋰價(jià)格迅速上漲。
星礦數(shù)據(jù)顯示，12月24日碳酸鋰參考價(jià)為4.78萬元/噸，月內(nèi)上漲了13.81%。12月份以來，新能源汽車等需求環(huán)比繼續(xù)提升，碳酸鋰供應(yīng)偏緊加劇，上游大幅提高出廠報(bào)價(jià)，國內(nèi)碳酸鋰市場價(jià)格漲勢明顯。
根據(jù)太平洋證券和國泰君安證券的分析，明年鋰礦價(jià)格仍有上升的空間，甚至上看6萬元/噸。
新能源車需求火爆助推鋰價(jià)，碳酸鋰毛利指數(shù)級增加
新能源車的火爆需求，不僅直接助推了鋰礦價(jià)格的上漲，還令碳酸鋰的毛利率呈指數(shù)級躍升。
太平洋證券測算，碳酸鋰毛利周環(huán)比繼續(xù)暴增至4988元/噸，而往前兩周分別為2369元/噸，1096元/噸，幾乎呈指數(shù)級增加。目前下游需求良好，疊加年期備貨需求回升，價(jià)格有望持續(xù)上行。
太平洋證券認(rèn)為，隨著碳酸鋰供需持續(xù)改善，其庫存仍在持續(xù)去化，工廠庫存已經(jīng)降至2019年3月以來的最低位。
實(shí)際上，全球主要的鋰礦生產(chǎn)商的股價(jià)在今年，尤其是下半年也受益于這一趨勢，大幅上漲。
例如，全球重要的鋰礦生產(chǎn)商美國雅寶公司股價(jià)就從3月的低點(diǎn)漲了超200%，并一度超過150美元關(guān)口。
萬得鋰礦指數(shù)今年以來已經(jīng)翻倍
國內(nèi)鋰礦巨頭贛鋒鋰業(yè)股價(jià)今年表現(xiàn)也非常亮眼，今年以來的漲幅也超過200%。
國君：供應(yīng)趨緊，鋰價(jià)明年或走向六萬元時(shí)代
國泰君安在研報(bào)中指出，本周SMM（日本住友金屬礦山株式會(huì)社）的電池用碳酸鋰成交價(jià)格已至5萬元人民幣/噸，目前采詢價(jià)已經(jīng)上探至5.5萬元高度：
部分西南廠商對2021Q1鋰價(jià)已經(jīng)上調(diào)至5萬元/噸。成本端上來看明年鋰礦短缺可能成為大主線，目前市場一貨難求。
國泰君安認(rèn)為，2021年鋰礦供應(yīng)短缺是投資者需要注意的主要邏輯。
在Altura破產(chǎn)后，澳大利亞鋰礦供應(yīng)開始收緊，疊加天齊鋰業(yè)部分產(chǎn)能無法保證，澳大利亞可以供應(yīng)鋰礦的產(chǎn)能只剩兩家，市場或面臨無礦可買的境地，本周smm鋰礦價(jià)格開始跳漲，而最終端的下游補(bǔ)庫傳遞到上游或出現(xiàn)較大的牛鞭效應(yīng)。
國泰君安分析：
澳洲7個(gè)礦山中目前正常生產(chǎn)的僅4個(gè)礦山：Talison、Marion、GXY、PLS。剩下的AJM和BaldHill破產(chǎn)停產(chǎn)，Wodgina被ALB雪藏。而Talison僅對兩大股東天齊鋰業(yè)和ALB內(nèi)部銷售，Marion100%包銷至贛鋒鋰業(yè)，均不流入市場，剩余流入市場的澳洲鋰精礦僅為GXY+PLS合計(jì)6.5萬噸LCE產(chǎn)能，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足市場其余冶煉廠對鋰礦的需求。
國泰君安綜上判斷，2021年鋰精礦將供應(yīng)緊張，價(jià)格上漲；預(yù)計(jì)未來5年，鋰鹽行業(yè)需求復(fù)合增速達(dá)23%，氫氧化鋰需求年復(fù)合增速更是達(dá)40%，鈷行業(yè)需求復(fù)合增速達(dá)10%以上。
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