銅市熊途反轉(zhuǎn)尚難
據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，“以銅為代表的進(jìn)口相關(guān)度強(qiáng)的品種走勢(shì)外弱內(nèi)強(qiáng)，整體價(jià)格呈現(xiàn)震蕩拉鋸，短期行情缺乏明顯方向性。”國(guó)信期貨有色金屬高級(jí)分析師顧馮達(dá)指出。
從產(chǎn)業(yè)大環(huán)境來(lái)看，顧馮達(dá)認(rèn)為，當(dāng)前銅市正處熊市周期下的“寒潮”，行業(yè)景氣度持續(xù)下滑，原本利潤(rùn)豐厚的銅礦企業(yè)受到?jīng)_擊，部分礦企開始出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性減產(chǎn)，而冶煉和加工行業(yè)在微利狀態(tài)下洗牌重整，然而上游減產(chǎn)傳導(dǎo)需要較長(zhǎng)時(shí)間，且金融屬性褪色之下行業(yè)社會(huì)庫(kù)存流出壓力加大，國(guó)內(nèi)銅終端消費(fèi)行業(yè)缺乏亮點(diǎn)，電線電纜的銅需求“外強(qiáng)中干”，房地產(chǎn)新工開工增長(zhǎng)受限，悲觀的行業(yè)環(huán)境使得銅企業(yè)不得不奮力掙扎以圖自救。
從供需基本面來(lái)看，他表示，12月15日江西銅業(yè)與智利礦業(yè)公司安托法加斯塔經(jīng)過(guò)緊張談判達(dá)成2016年銅加工粗煉費(fèi)/精煉費(fèi)（TC/ RC）在97.35美元/噸和9.735美分/磅。此前，礦山方面認(rèn)為加工費(fèi)在90美元/噸左右，而中國(guó)冶煉廠認(rèn)為加工費(fèi)在100美元/噸左右。根據(jù)國(guó)際銅研究小組預(yù)估，2016年全球銅礦產(chǎn)能增幅為4.2%，而精煉產(chǎn)量增幅在2.3%左右，銅冶煉商在有利可圖之余缺乏大規(guī)模減產(chǎn)的動(dòng)力，預(yù)計(jì)2016年銅市將繼續(xù)呈現(xiàn)供大于求格局。
“從期貨走勢(shì)上看，有色金屬在低位有反彈需求，但趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)將是困難的，雖然多數(shù)投機(jī)空頭缺乏控制現(xiàn)貨貨源能力，只能通過(guò)空頭回補(bǔ)的方式來(lái)獲利離場(chǎng)，但有色品種當(dāng)前近高遠(yuǎn)低的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)仍暗示對(duì)中長(zhǎng)期后市偏悲觀。”顧馮達(dá)說(shuō)。
目前，考慮到大宗工業(yè)品仍處于宏觀金融環(huán)境不穩(wěn)、供需整體疲軟及信用風(fēng)險(xiǎn)加大的悲觀大環(huán)境中，顧馮達(dá)預(yù)計(jì)有色金屬熊市周期下銅價(jià)重心下移態(tài)勢(shì)難逆轉(zhuǎn)，反彈僅視為階段性修正行情。
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