寶馬集團成為中國放寬汽車行業外商來華投資股比限制后的首個吃螃蟹者。
10月11日，華晨中國（01114.HK）公告稱，公司將應邀向寶馬集團出售華晨寶馬25％的股權，擬轉讓價格為290億元人民幣。生效后，寶馬集團持股比例將增至75％，華晨寶馬的控股方即將易主。
減持股比后，華晨中國股價進入下行通道。
截至10月19日，華晨中國股價報收于6.9港元/股，相較于其出售華晨寶馬股份前日股價，市值縮水逾35％，創下自2016年4月以來新低。
與此同時，雙方達成了一攬子協議，包括股東雙方將延長華晨寶馬的合資協議至2040年（從2018年至2040年）。同時，股東雙方將對華晨寶馬增加30億歐元的投資，用于未來幾年沈陽生產基地的改擴建項目。據悉，德意志銀行在本次商討中擔任了寶馬集團的財務顧問，而高盛則擔任了華晨一方的財務顧問。
10月10日，國務院總理李克強在會見寶馬集團董事長科魯格時說：“寶馬公司是中國政府放寬汽車行業外商來華投資股比限制后的首個受益者。”
尚需兩層審批
股比調整的協議簽署，搶跑于政策正式生效前。
國家發改委透露的時間表顯示，2022年取消乘用車外資股比限制，同時取消合資企業不超過兩家的限制。
雙方談判進展迅速。自2018年4月，國家主席習近平在海南博鰲亞洲論壇提出中國將擴大對外開放政策，汽車行業外資股比限制也將打開。至今，雙方簽訂協議，尚不足半年。
據業內相關人士對《財經》記者分析稱，該協議還需要兩層審批，一方面是港股上市公司華晨中國需要通過股東大會，預期會在年底進行，這個問題不大。另一方面，該項目面臨外商負面清單的審批，預計最晚在2022年徹底放開時，正式生效落地。
艾睿鉑投資咨詢董事、大中華區汽車業務負責人許謙告訴《財經》記者，如果單純以市盈率來計算，寶馬出資290億元人民幣換取的華晨寶馬25％股權，提前預支了10年－11年的利潤分成。在國內車市處于調整期的頂點，華晨集團拿錢抽身不失為一個明智的選擇。對于寶馬而言，成功控股華晨寶馬后，寶馬在華業績就能合并報表，有助扮靚企業業績。
上述業內人士評價稱，從投資范圍和金額來看，本次交易可謂是各取所需。寶馬帶來了一攬子投資計劃，包括工廠擴產、新產品導入等。寶馬有著通盤考慮，非常看重中國市場，而股權投資是這一切的前提。華晨集團方面得到了一個相對不錯的交易價格，基本符合國際定價慣例，且將合資時間延長，加深了合資公司發展的確定性，華晨寶馬也將引入暢銷車型，提振合資企業收益。
具體來說，寶馬集團與華晨汽車將延長華晨汽車的合資協議至2040年；雙方將向華晨寶馬投資30億歐元，新建鐵西工廠，改建大東工廠；未來三年至五年內，華晨寶馬年產能將達到65萬輛/年。
據寶馬集團負責生產的董事齊普策介紹：依托高度靈活的生產體系，鐵西新廠將能夠實現純電動車型、插電式混合動力車型和燃油車型的共線生產，需要時可以100％生產純電動車型，快速應對市場需求的變化。
2020年，BMW iX3將自大東工廠下線，這是一款只在中國生產，全球供應的純電動汽車。同時，寶馬還將引入包括X5在內的多款新車進行本地化生產。
緣何是華晨寶馬
簽約當天，恰逢華晨寶馬的15歲生日。儀式現場，寶馬集團及華晨汽車方互秀恩愛。
寶馬集團董事長科魯格直言：中國是業務持續增長的重要動力源。寶馬集團在中國的成功與合資企業華晨寶馬密不可分。華晨汽車集團董事長祁玉民先生回應稱，華晨寶馬是合資雙方以信任為基礎成功合作的杰出典范，有力地促進了遼寧省經濟的發展。
中國汽車工業協會秘書長助理許海東認為，雙方合作一方面是基于長期以來的信任，背后更有振興東北地區經濟發展等多種因素考量。
“我們和華晨之間有非常多的共識，有著共同的價值觀。”寶馬集團分管財務及中國市場的董事彼得在接受采訪時稱，股本投資本質是三方共贏。
其一，新工廠將為遼寧省及沈陽市帶來5000多個新的工作崗位，推動當地經濟和社會發展。
針對華晨寶馬擴大投資，當地政府給出了“強力支持”。據華晨中國公告稱，遼寧省及沈陽市除了批準擴大產能，還將就建設相關基礎設施建設給予支持并向新工廠及大東工廠授予額外補貼。15年里，華晨寶馬在沈陽創造了1.8萬個工作崗位；沈陽生產基地已成為寶馬全球重要的培訓基地，墨西哥新廠試生產前，員工已在沈陽接受培訓。
其二，合資協議延長至2040年，充分向市場傳遞出一個信號，華晨與寶馬的合作關系穩定。
“我想搶時間差。”祁玉民對記者表示，當2022年放開合資股比限制成為既定戰略后，各家合資車企都有自己的心思，與其在糾結、困惑中等待，不如主動放開，讓寶馬把新工廠和新產品導入國內，將世界一流的產品和服務引入中國。
華晨中國在公告中稱，盡管股比減少了公司自華晨寶馬獲得盈利的比例，但伴隨國內豪車市場增長及華晨寶馬的一攬子計劃，華晨寶馬未來的業績體量將穩定增長。
其三，對于寶馬品牌和集團股東來說，中國是寶馬增長最快的市場。
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