金馬股份116億元并購眾泰汽車一事一波三折，并受到深圳證券交易所的問詢和市場質疑。
10月24日，在公司舉行的重大資產重組媒體說明會上，金馬股份有關負責人表示，并購重組對交易雙方都有利，交易完成后將進行資產整合，促進業務協同發展，提升效率。尤其對上市公司而言，整體資產將有較大增長，成為涉及汽車產業鏈各環節、跨地區、規模經濟顯著的大型企業集團。
“二度”收購眾泰汽車
10月10日，金馬股份重啟眾泰汽車收購案，擬再次作價116億元收購眾泰汽車，以全部發行股份的方式買下眾泰汽車100%股權，發行價格為8.91元/股，對應發行13.019億股。
此前，金馬股份重組并購計劃曾一度擱淺。早在今年3月，金馬股份就發布了欲以116億元價格收購眾泰汽車的草案。不過，在最初的重組草案中，收購方式為現金支付與發行股份支付相結合，發行價格只有每股5.44元。對比最新的募集配套資金方案，彼時的募資額高達100億元，其中鐵牛集團擬認購金額達45億元。
首份重組方案發布不到一個月后，金馬股份即宣布召開臨時股東大會，并投票予以通過。7月初，公司向有關部門提出申請，中止了這一重組，給出的理由是“目前證券市場環境、政策等客觀情況發生了較大變化，各方需要對本次交易方案進行進一步分析論證。”
值得注意的是，在第二份重組方案發出之前，9月20日，眾泰汽車原第一、第二大股東金浙勇和長城長富，分別將所持有的眾泰汽車44.69%和7.23%的眾泰汽車股權轉讓給鐵牛集團，使得鐵牛集團從持股眾泰汽車4.91%股權的參股股東，變身為持股56.83%的第一大股東及實際控制人。
根據金馬股份發布的首份重組方案，交易完成后鐵牛集團將持有上市公司38.35%股份，公司實控人不會出現變化。若扣除募集配套資金的影響，金馬股份的實控人將變更為金浙勇，觸及重組新規的借殼紅線。
在新版重組方案中，金馬股份表示，在不考慮配套融資的情況下，本次交易完成后，金馬集團、鐵牛集團分別直接持有上市公司5.77%、40.43%的股份，鐵牛集團實際控制人應建仁、徐美兒夫婦通過鐵牛集團間接控制上市公司46.20%的股份，仍為上市公司實際控制人。即使考慮配套融資的影響，應建仁夫婦仍將通過鐵牛集團間接控制上市公司43.93%的股份，實控人地位不變。
修改后的方案一出，即引來市場質疑，深交所也發出函問詢，要求金馬股份就股權轉讓的目的及其與本次重組的關系，是否與本次重組為一攬子交易，是否存在其他協議或安排，金浙勇向鐵牛集團轉讓眾泰汽車控股權的目的等作出說明。
在10月24日的說明會上，鐵牛集團副總裁方大明表示，為提前鎖定交易標的，鐵牛集團以支付現金方式先行收購金浙勇持有的眾泰汽車股權，進而以換股方式將上述股權注入上市公司，有助于提高本次重組交易的成功率。“此次股權轉讓有利于資源整合及上市公司長遠發展，鞏固應建仁、徐美兒夫婦對上市公司的控制權，并在本次重組完成后維持上市公司治理結構穩定性、提高上市公司管理效率。”
方大明表示，眾泰汽車經過高速成長，目前進入發展關鍵期，加上應建仁與金浙勇存在親屬關系，二者此前在業務合作中也建立了良好的信任，因此金浙勇愿意與應建仁控制的上市公司金馬股份進行合作，借助資本市場將眾泰汽車進一步做大做強。
“金浙勇轉讓44.69%的股權從鐵牛集團獲得現金對價共計51.84億元，部分將用于償還其個人在經營眾泰汽車過程中產生的歷史債務，除此之外暫無其他使用計劃，也暫無使用資金買賣上市公司股票的計劃。”方大明表示。
進軍整車制造領域
此前，對于金馬股份的重組方案，市場不僅質疑眾泰汽車的評估價值過高，而且對僅33億元左右的市值的金馬股份，能否憑借這場“蛇吞象”式的并購重組走上大步發展之路心存疑慮。
市場的質疑不無根據。方案顯示，眾泰汽車股東全部權益價值的評估價值為116億元，增值率為428.52%。
據了解，眾泰汽車是國內乘用車整車制造集團，擁有眾泰汽車、江南汽車兩大自主品牌，產品覆蓋轎車、SUV、MPV和新能源汽車等領域，近年來發展迅速。資料顯示，2014年和2015年，眾泰汽車分別實現營業收入66.20億元、137.45億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.81億元和9.09億元。
而金馬股份的主營業務為零部件生產，包括汽車車身、摩托車儀表及電器件，汽車車身及附件，安全防撬門、裝飾門等。但近幾年，金馬股份整體業績表現較為平庸。2016年半年報數據顯示，上半年金馬實現營業收入7.96億元，同比增長20.13%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.37億元，同比增長42.93%，營收和利潤收入都比較微薄。
業內人士指出，本次擬以116億元高價收購眾泰汽車，或許會為金馬股份尚在掙扎的主業帶來一線生機。
鐵牛集團副總裁方大明指出，上市公司在汽車模具、儀表等零部件的生產銷售領域具有豐富的經驗和技術儲備。目前，上市公司積極尋求在產業鏈下游、產品結構等方面的縱向延伸，以達到跨越式發展，向產值更大、影響力更強的汽車整車產業進發。本次重大資產重組并購整車制造企業并與其在產業鏈協同發展，是上市公司不斷做大做強的重要舉措和必要途徑。
他進一步指出，通過本次交易，上市公司主營業務將從汽車車身、儀表、線束零部件擴大到整車制造，進軍汽車銷售與售后服務市場，完善產業布局、深化零部件生產和整車制造之間的協作關系，獲取縱向一體化帶來的經濟效益。
眾泰汽車執行董事金浙勇同時指出，新能源汽車領域也是眾泰汽車一大發力點，將在眾泰汽車現有基礎上，加大新車型的投放力度及對核心技術的掌控力度，對所有新開發的車型進行新能源驅動系統升級，實現所有車型的新能源化，同時改變以往純電動車的產品模式，實現純電動、混合動力均衡發展的局面。
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