新鄉(xiāng)格瑞恩隔膜廠區(qū) 攝影/中國(guó)電池網(wǎng) 于清教
國(guó)慶長(zhǎng)假后市場(chǎng)開展修復(fù)反彈行情，上周五上證指數(shù)一度摸高3100點(diǎn)，但由于投資者信心缺失，最終報(bào)收3090.94點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指也有所回落。從機(jī)構(gòu)布局情況看，伴隨著三季報(bào)的持續(xù)披露，業(yè)績(jī)超預(yù)期的行業(yè)成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)。據(jù)了解，受益于新能源汽車爆發(fā)式增長(zhǎng)的帶動(dòng)，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈公司前三季度業(yè)績(jī)靚麗，近期產(chǎn)業(yè)鏈需求也有所回升，加上股價(jià)在過去幾個(gè)月遭到較大調(diào)整，正成為機(jī)構(gòu)重新布局的目標(biāo)。
盡管受到新能源汽車騙補(bǔ)調(diào)查影響，但是數(shù)據(jù)顯示，隨著政策的持續(xù)推動(dòng)和技術(shù)的日趨成熟，新能源汽車已成為汽車行業(yè)增速最快的子行業(yè)。中汽協(xié)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月份，新能源汽車生產(chǎn)4.3萬(wàn)輛，銷售4.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)25.7%和43.8%，環(huán)比分別增長(zhǎng)2.4%和4.8%。
從今年前9個(gè)月的銷量情況看，新能源汽車生產(chǎn)量為30.2萬(wàn)輛，銷售量為28.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)93.0%和100.6%。東北證券認(rèn)為，2016 年新能源汽車的銷量將為40萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)41%，2020年的銷量將達(dá)144 萬(wàn)輛，“十三五”期間合計(jì)增量為457.3萬(wàn)輛，期間年復(fù)合增速38%。
在東北證券分析師鄭閔鋼看來，受益于新能源汽車的快速增長(zhǎng)，作為最核心部件的動(dòng)力鋰電池的需求也將迎來爆發(fā)，未來5年內(nèi)增量需求合計(jì)為233.4GWh，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模3268 億元，期間年復(fù)合增速40%。
從鋰電池板塊相關(guān)上市公司的三季報(bào)看，成飛集成今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 8958 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)101%，其中三季度單季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3820萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 101.8%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因就是公司鋰電池產(chǎn)能釋放，以及產(chǎn)能利用率提升帶來鋰電池業(yè)務(wù)毛利率的上升。新宙邦三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司今年前三季度凈利潤(rùn)為1.8億元―1.97億元，同比大增130%―150%。公司表示，鋰離子電池電解液及化學(xué)品受益于國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)的迅猛增長(zhǎng)，出現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺的局面，銷售訂單大幅增長(zhǎng)，推動(dòng)公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)規(guī)模較快增長(zhǎng)。當(dāng)升科技的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，今年前三季度公司凈利潤(rùn)為6000萬(wàn)元以上，同比增加30倍以上。業(yè)績(jī)?cè)黾釉蚴卿囯娬龢O材料的需求旺盛，車用動(dòng)力多元材料滿負(fù)荷生產(chǎn)，銷售收入及銷量同比大幅增長(zhǎng)，產(chǎn)品綜合毛利率同比上升。
從機(jī)構(gòu)布局的情況看，機(jī)構(gòu)目前主要關(guān)注鋰電池上游材料環(huán)節(jié)，包括六氟磷酸鋰、電解液溶劑、鈷金屬等。據(jù)了解，從9月份開始，受需求端明顯好轉(zhuǎn)，3C鋰電價(jià)格已經(jīng)連續(xù)兩輪上漲，特別是數(shù)碼類電芯，累計(jì)上漲幅度已達(dá)0.25元/Ah。主營(yíng)六氟磷酸鋰的天賜材料、新宙邦及天際股份，上周表現(xiàn)搶眼。從電解液溶劑方面看，受環(huán)保督查影響，作為電解液溶劑原料的環(huán)氧丙烷供給收緊，價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致電解液溶劑碳酸二甲酯價(jià)格上漲，市占率超過40%的電解液溶劑的絕對(duì)龍頭石大勝華，上周一強(qiáng)勢(shì)漲停。在機(jī)構(gòu)看來，公司能夠自主生產(chǎn)溶劑原料環(huán)氧丙烷，在成本端占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)，毛利水平較高，同此前天賜材料的上漲邏輯類似。
從金屬鈷供需關(guān)系看，受海外鈷價(jià)上漲影響，國(guó)內(nèi)主流生產(chǎn)商電解鈷近期出廠價(jià)已經(jīng)有所上漲。中信建投證券認(rèn)為，在我國(guó)2017年約70萬(wàn)輛的基準(zhǔn)假設(shè)條件下，到了2017年全球鈷市場(chǎng)將短缺1000噸，即便是今年新能源汽車產(chǎn)銷量低至40萬(wàn)輛，明年的產(chǎn)銷量低至51萬(wàn)輛，全球鈷市場(chǎng)仍將有約100噸的短缺，2017年鈷市場(chǎng)供應(yīng)短缺基本已成定局。
在滬上某私募基金經(jīng)理看來，盡管新能源汽車銷量大幅增長(zhǎng)，但是相對(duì)于傳統(tǒng)汽車來說，依然處于剛起步階段，順應(yīng)社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)的新能源汽車，接下來的大發(fā)展毋庸置疑。隨著環(huán)保壓力日趨加大，以及冬季霧霾季節(jié)的到來，對(duì)新能源汽車板塊而言，或迎來催化因素；尤其在目前的弱勢(shì)行情下，板塊有業(yè)績(jī)支撐，從而受到機(jī)構(gòu)的青睞，而上游材料環(huán)節(jié)收益最為確定，成為機(jī)構(gòu)率先布局的目標(biāo)。
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