2014年中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展(泰達(dá))國際論壇于9月5日開幕，會議間隙，國務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部部長趙昌文接受了新浪汽車的采訪。
國務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部部長趙昌文
“如果沒有風(fēng)險投資的支持，特斯拉在它的起步階段就死掉了”趙昌文分析指出，一些商業(yè)模式創(chuàng)新的新型公司在發(fā)展初期都會面臨資金鏈緊張的問題，這個時期企業(yè)的風(fēng)險收益結(jié)構(gòu)不匹配，風(fēng)險過大收益過小，假如沒有風(fēng)險投資的連續(xù)注入，企業(yè)很難成長壯大，特斯拉這種高成長高市盈率的公司能夠出現(xiàn)，很大原因在于美國發(fā)達(dá)的風(fēng)險投資行業(yè)，在特斯拉發(fā)展早期先后多次給了這家公司風(fēng)投支持。
趙昌文回顧了中國的金融業(yè)發(fā)展歷程，過去，中國的金融主要是靠傳統(tǒng)銀行體系，銀行商業(yè)化的改革在90年代才開始起步，即便是證券、保險行業(yè)也是近二十年才發(fā)展起來的，VC、PE在中國出現(xiàn)是2000年以后才發(fā)生的事，只有短短十幾年的歷史，整個中國的金融業(yè)比歐美國家晚起步數(shù)十年。落后的金融業(yè)，使得中國創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展艱難，在資本市場上中國很難復(fù)制出類似特斯拉的神話。
在天津泰達(dá)論壇上，北汽新能源公司負(fù)責(zé)人鄭剛也提到了希望通過資本證券化的手段，創(chuàng)造出高成長高市盈率的公司，趙昌文認(rèn)為，對于新能源汽車技術(shù)發(fā)展而言，創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資所能起到的作用與意義遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)金融行業(yè)。其商業(yè)模式走出汽車行業(yè)“研發(fā)—產(chǎn)業(yè)化—銷售—獲利—再研發(fā)”傳統(tǒng)路徑的可能性也更大。
對于外界對于特斯拉超高市盈率的質(zhì)疑，趙昌文則認(rèn)為，市盈率代表的是公司未來的成長方向，而不是現(xiàn)階段創(chuàng)造的利潤。上市公司市盈率高，說明大家對其前景有信心，股票市場追逐的是一種未來預(yù)期，市盈率就是投資者對預(yù)期的反應(yīng)，“銀行股每股利潤可以達(dá)到一兩塊錢，可是他的市盈率就那么高了，未來可能就這個樣子了，特斯拉跟這些公司的模式不同”。
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