痛失全球銷冠！寧德時(shí)代上半年?duì)I收利潤(rùn)“雙降”

8月27日，寧德時(shí)代發(fā)布了其2020年上半年財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，寧德時(shí)代營(yíng)收為188.29億元，同比下滑7.08%；歸母凈利潤(rùn)為19.37億元，同比下降7.86%；其扣除非經(jīng)常性損益后，凈利潤(rùn)為13.77億元，同比跌幅達(dá)24.3%。對(duì)經(jīng)常性損益影響最大的項(xiàng)目是政府補(bǔ)助，今年上半年，寧德時(shí)代計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助達(dá)6.6億元。

對(duì)于營(yíng)收利潤(rùn)“雙降”的局面，寧德時(shí)代在財(cái)報(bào)中解釋稱，這主要是宏觀經(jīng)濟(jì)受新冠病毒肺炎疫情沖擊、市場(chǎng)需求嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致新能源汽車產(chǎn)銷量同比大幅下降，公司動(dòng)力電池銷售收入減少。隨著疫情得到有效控制，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)與新能源汽車市場(chǎng)逐步恢復(fù)，公司各經(jīng)營(yíng)指標(biāo)也逐步提升。

據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者觀察，在寧德時(shí)代發(fā)布財(cái)報(bào)后，有四家券商先后發(fā)布了個(gè)股研報(bào)，評(píng)級(jí)全部為“買入”，普遍認(rèn)為寧德時(shí)代雖然第一季度受到疫情影響業(yè)績(jī)受到了較大沖擊，但在第二季度業(yè)績(jī)得到了較大回升，且略超預(yù)期，其凈利潤(rùn)也在第二季度同比轉(zhuǎn)正、毛利率也得到了恢復(fù)。

截至8月27日收盤，寧德時(shí)代股價(jià)上漲5.43%至204.95元，總市值達(dá)4774.3億元。

進(jìn)入“備戰(zhàn)”狀態(tài)

今年上半年，國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)整體不景氣，作為絕對(duì)龍頭的寧德時(shí)代也不能獨(dú)善其身。在寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)、鋰電池材料三項(xiàng)主要業(yè)務(wù)中，有兩項(xiàng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑明顯。

其中，動(dòng)力電池系統(tǒng)是寧德時(shí)代主營(yíng)業(yè)務(wù)，其上半年銷售收入134.78億元，同比下降20.21%，這主要是由國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷同比下滑導(dǎo)致，根據(jù)中汽研合格證數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年上半年，國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成35萬(wàn)輛和33.6萬(wàn)輛，同比分別下降42%和44%。寧德時(shí)代在財(cái)報(bào)中表示，隨著疫情緩解和宏觀經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，公司動(dòng)力電池系統(tǒng)出貨量環(huán)比顯著提升。

同樣受到影響的還有鋰電池材料業(yè)務(wù)，2020年上半年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量同比下滑42%，鋰電池材料采購(gòu)需求相應(yīng)減少。上半年寧德時(shí)代鋰電池材料銷售收入為12.35億元，同比降幅高達(dá)46.53%。

上半年，寧德時(shí)代只有儲(chǔ)能系統(tǒng)仍在較大幅度地增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)銷售收入5.67億元，同比增長(zhǎng)136.41%。

在盈利方面，寧德時(shí)代上半年也稍有下降。據(jù)披露，上半年毛利率為27.15%，同比下降2.64%，這個(gè)數(shù)值在2018年是32.8%，2019年是29.1%。

不過(guò)，記者注意到，寧德時(shí)代毛利率在第二季度得到了很大的恢復(fù)，今年一季度，其毛利率為25.09%，但到了第二季度，該數(shù)值已增至29.05%。

在現(xiàn)金流方面，寧德時(shí)代上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均同比下滑幅度在20%左右，但籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~卻出現(xiàn)12倍的增長(zhǎng)，這是源于寧德時(shí)代在今年上半年發(fā)行了新公司債券。也正因如此，截至今年上半年末，寧德時(shí)代現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加86.28億元，同比大幅增長(zhǎng)52.91%。

面對(duì)疫情這種不確定因素，并不是只有寧德時(shí)代加快了籌資活動(dòng)，這種“儲(chǔ)糧過(guò)冬”的現(xiàn)象在汽車行業(yè)非常普遍，對(duì)于寧德時(shí)代來(lái)說(shuō)，這更像是準(zhǔn)備進(jìn)入“備戰(zhàn)”狀態(tài)。

今年上半年，寧德時(shí)代還通過(guò)了非公開(kāi)發(fā)行股票的事項(xiàng)，募集資金總額近197億元；今年4月，寧德時(shí)代因境外業(yè)務(wù)發(fā)展需要，還擬將境外債券發(fā)行額度增加至不超過(guò)30億美元（折合人民幣超206億元）。

行業(yè)在重新排序

疫情之下，行業(yè)普遍受到了沖擊，但另一方面，也促進(jìn)了行業(yè)重新洗牌。寧德時(shí)代需要面對(duì)的不僅是疫情的沖擊，還有來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的擠壓。

今年上半年，動(dòng)力電池行業(yè)的“黑馬”就是LG化學(xué)。今年上半年，LG化學(xué)不僅在全球動(dòng)力電池市場(chǎng)上一舉奪走了寧德時(shí)代的銷冠寶座，而寧德時(shí)代上半年的全球市占率同比下滑28.1%至23.5%。

公開(kāi)資料顯示，LG化學(xué)今年上半年裝機(jī)量10.5GWh，全球市場(chǎng)份額24.6%，排名從去年同期的第四名上升到第一，裝機(jī)量同比增長(zhǎng)了82.8%。LG化學(xué)裝機(jī)量同比大增主要受益于國(guó)產(chǎn)特斯拉Model 3、雷諾Zoe、奧迪e-tron、保時(shí)捷Taycan EV等車型銷量的大增。

LG化學(xué)預(yù)測(cè)未來(lái)公司還會(huì)維持穩(wěn)定的增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)全年電池銷售額將達(dá)到約763.5億元。

與此同時(shí)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，寧德時(shí)代雖然仍占據(jù)著絕對(duì)的主導(dǎo)地位，但LG化學(xué)也呈現(xiàn)出了強(qiáng)勁的追趕之勢(shì)。據(jù)相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)，今年上半年，寧德時(shí)代國(guó)內(nèi)裝機(jī)量同比下跌36%，市場(chǎng)份額48.7%。而LG化學(xué)國(guó)內(nèi)裝機(jī)量同比暴漲超447倍，份額為14.2%，一下躍居國(guó)內(nèi)占比第二的動(dòng)力電池企業(yè)。

中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長(zhǎng)于清教向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，國(guó)外巨頭在中國(guó)市場(chǎng)的進(jìn)擊跟去年“白名單”的取消有著直接的關(guān)系。

去年6月，工信部宣布，決定自當(dāng)月21日起廢止《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》，符合規(guī)范條件企業(yè)目錄同時(shí)廢止。這份被業(yè)內(nèi)稱為“白名單”的廢止意味著，曾對(duì)外資關(guān)閉的動(dòng)力電池市場(chǎng)放開(kāi)，國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。此前未能入圍“白名單”的松下、LG化學(xué)等國(guó)外電池巨頭，也借著這個(gè)機(jī)會(huì)在向中國(guó)市場(chǎng)發(fā)起進(jìn)攻。

對(duì)于LG化學(xué)在進(jìn)入中國(guó)后能夠迅速擴(kuò)張的原因，于清教在接受記者采訪時(shí)表示，這還是與品牌、品質(zhì)、研發(fā)、團(tuán)隊(duì)等方面有關(guān)，中國(guó)品牌與國(guó)際巨頭相比還是有一定差距。之前在國(guó)家政策的保護(hù)下，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，但在這些政策逐步退坡、需要直面國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候，就遇到挑戰(zhàn)了。“新能源汽車就像一場(chǎng)馬拉松，前期跑得快，后期不一定也跑得快”。

在于清教看來(lái)，寧德時(shí)代這樣的巨頭可以在加大研發(fā)、加大品質(zhì)制造、加大品牌管理和營(yíng)銷等方面努力，而中小型動(dòng)力電池企業(yè)的首要任務(wù)還是“活著”。