自去年第四季度起，國內(nèi)負(fù)極材料石墨化市場就顯露緊張勢頭，頭部企業(yè)鎖定產(chǎn)能，價格持續(xù)上行。近期國內(nèi)供需氛圍更為緊張，石墨缺口再度拉大。目前負(fù)極石墨化代工主流報價在1.8-2.2萬元/噸，部分零單價達(dá)到2.3萬元/噸，相較2020年四季度累計上漲約70%。
負(fù)極材料石墨化供需不匹配
負(fù)極材料是鋰電池組成部分之一，對鋰電池充放電效率、能力密度等性能起到?jīng)Q定性作用，成本占比約10%。由于石墨在性能及成本方面具有綜合優(yōu)勢，因此目前絕大多數(shù)負(fù)極材料均采用石墨。相較于天然石墨，人造石墨又在循環(huán)、安全、充放電倍率等性能上表現(xiàn)占優(yōu)，且成本與克容量接近，因此廣泛應(yīng)用于中高端EV、3C等領(lǐng)域，成為當(dāng)前鋰電池負(fù)極材料的主流選擇。
負(fù)極材料石墨化是指在高溫下將碳原子由雜亂不規(guī)則排列轉(zhuǎn)變?yōu)榱狡矫婢W(wǎng)狀結(jié)構(gòu)的規(guī)則排列，其目的是提高負(fù)極材料的循環(huán)壽命和充放電倍率，改善高低溫性能和循環(huán)性能。該過程需要消耗大量能量，屬于高能耗生產(chǎn)環(huán)節(jié)。從成本結(jié)構(gòu)來看，石墨化工藝占人造石墨成本的50%。因此，多數(shù)廠商選擇在低電價地區(qū)布局負(fù)極石墨化一體化生產(chǎn)，提高自供比率，降低石墨化成本。
去年以來，新能源汽車銷售火爆，今年1-6月國內(nèi)動力電池裝車量累計達(dá)到52.5GWh，同比累計增長200%。受鋰電池高景氣度提振，負(fù)極材料產(chǎn)出量也實現(xiàn)同比高增長。
據(jù)統(tǒng)計，2021年上半年，國內(nèi)17家鋰電池負(fù)極材料企業(yè)產(chǎn)量合計30.89萬噸，同比增長138%。數(shù)據(jù)顯示，同期負(fù)極材料出貨量33.2萬噸，同比增長170%，二季度出貨量環(huán)比增長38.1%。出貨結(jié)構(gòu)來看，人造石墨占比持續(xù)提升，市場占比上升至85%，天然石墨則下滑至14%。
華創(chuàng)證券預(yù)計，到2025年，全球負(fù)極材料市場空間457億元，復(fù)合增長率25.2%,其中人造石墨市場空間374億元，天然石墨市場空間84億元。
負(fù)極材料產(chǎn)量的大幅增長意味著對石墨化代工需求的同步增長。據(jù)統(tǒng)計，2020年國內(nèi)負(fù)極材料石墨化產(chǎn)能69.5萬噸，年內(nèi)產(chǎn)能增量寥寥無幾。由于負(fù)極石墨化屬于高耗能產(chǎn)業(yè)，審批和建設(shè)周期均相對較長，市場供需存在明顯不匹配情況。廠商對于負(fù)極材料石墨化產(chǎn)能的搶奪或?qū)⒅噩F(xiàn)。
概念股4月以來普漲
證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，A股上市公司布局負(fù)極材料石墨化有17家。4月至今，17股中16股實現(xiàn)累計上漲，國民技術(shù)、百川股份、中國寶安和中科電氣4股股價翻倍，璞泰來、天原股份等5股漲幅逾60%。
從機(jī)構(gòu)一致評級來看，璞泰來最受關(guān)注，有34家機(jī)構(gòu)給出評級。光威復(fù)材位列其后，共獲得22家機(jī)構(gòu)評級。截至8月3日，上述概念股中10只已經(jīng)發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，均為預(yù)增。天原股份預(yù)計半年報業(yè)績增幅在726%-795%，增幅最高。百川股份、杉杉股份、中國寶安、楚江新材和中銀絨業(yè)5股預(yù)計業(yè)績增幅均在200%以上。
璞泰來最新市值近千億，公司主營業(yè)務(wù)即包括負(fù)極材料及石墨化加工，擁有世界最大規(guī)模的負(fù)極材料石墨化窯爐和國內(nèi)領(lǐng)先的特高溫加熱技術(shù)。2020年，公司完成對山東興豐的股權(quán)收購，形成6萬噸/年負(fù)極石墨化加工產(chǎn)能，公司力爭2023年實現(xiàn)具有20萬噸/年石墨化加工能力。
百川股份近日表示，寧夏公司建設(shè)項目包含石墨負(fù)極材料（石墨化）項目，“年產(chǎn)5000噸石墨負(fù)極材料（1萬噸石墨化）項目”已完成工程主體建設(shè)及設(shè)備安裝、調(diào)試工作，已具備試生產(chǎn)條件。
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