“沒有高溢價，誰跟你玩兒呢？”9月25日，京山輕機(000821)董秘謝杏平對時代周報記者如是說。
從今年6月起，京山輕機著手收購惠州市三協精密有限公司(下稱“惠州三協”)，至今沒有完成，謝杏平表示收購仍在進行中。
不過，市場基于京山輕機溢價8.5倍收購惠州三協的高度質疑一直沒有結束，其間有媒體曝出證監部門對其已啟動調查程序，京山輕機曾辟謠，對外稱這是對所有涉及重組公司的例行核查，“到目前為止公司還沒有收到結論?！?/p>
京山輕機最近幾年主業低迷，靠一筆4.5億元高溢價收購，市值上漲約15億元，被業內人士詬病是炒作“自動化”概念。
京山輕機董事長李健此前對《上海證券報》表示，收購溢價確實比較高，但他解釋稱高溢價“是因為它在3C方面證明了自己的成功，在一個很高端的領域證明了自己，有可能在其他領域也能做成功”。
事實上，被收購方惠州三協在2年前才進入自動化設備領域，在主營業務上，給德賽電池提供過自動化生產線，實現1.1億元的銷售收入，占當年主營收入的54.2%，這也是唯一的自動化設備提供業務。據稱，惠州三協實際控制人王偉曾長期在德賽電池大股東德賽集團工作，是否有供應自動化設備的生產能力，也是社會關注的焦點之一。
此外，記者發現，在京山輕機的收購談判期間，惠州三協與新明珠陶瓷簽署一份框架協議，即由三協精密為新明珠陶瓷開發瓷磚對位切割自動化設備。
換言之，京山輕機收購惠州三協時，僅憑對方的唯一客戶和一紙框架協議，給出8.5倍的超高溢價，不禁讓市場人士頗為震驚，京山輕機是否過于草率？謝杏平對記者表示，公司對惠州三協的技術水平和發展思路考察過，并認可其發展前景，應該沒有問題，“說高溢價，也有溢價十倍到十五倍的案例?！敝x杏平說道。
溢價8.5倍收購惠州三協
今年6月30日，京山輕機發布公告，擬通過向交易對方發行股份和支付現金相結合的方式購買王偉等持有的惠州三協100%股權，其中發行股份購買惠州三協86.50%股權，支付現金購買惠州三協13.50%股權，惠州三協100%股權評估值約為4.5052億元，最終交易價為4.5億元。
作為惠州三協的實際控制人，王偉持股惠州三協40.69%股權，經過收購可一舉套現2471.92萬元。
而這宗收購，董秘謝杏平稱至今仍在進行中。
不過，業內基于此宗收購最大的質疑在于高溢價。根據同致信德出具的《評估報告》顯示，以2013年12月31日為基準日，惠州三協全部權益價值賬面值為4768.20萬元，而評估值為45052.72萬元，評估增值40284.52萬元，由此推算增值率為844.86%。
也就是說，惠州三協所有資產只值4768.20萬元，幾乎一夜之間身價暴漲8.5倍，這讓市場人士頗為震驚。
據公告顯示，2013年，惠州三協實現營收2.03億元，歸屬于母公司的凈利潤為33433萬元。這相當于京山輕機在同期營收和歸屬于母公司凈利潤的28%和337%。
而在這宗收購中，惠州三協承諾2014年、2015年、2016年經審計的歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤分別不低于4200萬元、5040萬元、6048萬元；三年承諾合并報表中扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤合計約1.53億元。
此外，為配合此宗收購，京山輕機向京源科技發行36855036股股份募集配套資金，配套資金總額1.5億元，用于支付此次交易的現金對價及補充上市公司流動資金。
事實上，京山輕機最近幾年主營業務觸底，業績慘淡，2014年半年報顯示，公司歸屬于上市公司股東凈利潤約為-1113萬元，上年同期約為-1732萬元。
盡管虧損面逐步收窄，不過，這樣一家業績慘淡的上市公司要去收購一家同樣業績平平的有“自動化”概念的公司，不禁讓業內一陣唏噓。
惠州三協業績依賴德賽電池
記者查閱資料發現，被收購方惠州三協的市場表現并不樂觀，從2001年成立以來，一直從事精密零部件的研發生產和銷售。
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