天津東皋膜隔膜產品 中國電池網資料圖片
雙杰電氣6月19日晚公告，公司擬以現金方式對天津東皋膜技術有限公司增資13000萬元。本次增資后，雙杰電氣持有天津東皋膜技術有限公司31%股權，成為第一大股東，并進入新能源電池產業鏈。公告顯示，本次交易溢價超過百倍，業績承諾也較為激進。而天津東皋膜技術有限公司目前仍處于虧損。
將成第一大股東
公告顯示，天津東皋膜技術有限公司專業研發、制造、銷售鋰離子電池隔膜，主要產品為雙面陶瓷涂層隔膜。該公司注冊資本8431.6121萬元，原第一大股東為深圳市深港產學研創業投資有限公司。
公告稱，天津東皋膜公司技術水平較高，是天津市科技小巨人重點培育企業，2014年被認定為高新技術企業。天津東皋膜公司采用擁有自主知識產權的制造方法和產品結構、工藝路線，已建成年產能2500萬平方米的單層濕法超高PE納米微孔基膜及精密涂層生產線和測試中心，產品經國內多家高端鋰電池專業制造商測試和批量應用，關鍵技術指標填補了國內高端隔膜產品空白，打破了國外隔膜相關技術和產品長期壟斷局面，標志著國產鋰電池有了高品質的“中國芯”，實現高端隔膜的進口替代。標的公司的主要客戶為力神動力電池系統有限公司、遠東福斯特新能源有限公司、德朗能（張家港）動力電池有限公司等。
雙杰電氣本次增資1.3億元后，將持有天津東皋膜公司31%的股權，成為其第一大股東。
雙杰電氣表示，在做大做強輸配電及控制設備制造的同時，積極主動尋找符合國家政策導向的其他戰略性產業發展機會，以優化和增強盈利能力和業務規模。天津東皋膜公司主要從事鋰離子電池隔膜的研發、生產和銷售，是國內領先的鋰離子電池隔膜材料供應商之一。公司以本次向天津東皋膜公司增資為契機，積極進入鋰離子電池隔膜行業，為未來業務的發展提供新的利潤增長點。
溢價逾百倍
本次投資中，天津東皋膜公司的高估值和高業績承諾令人關注。
經審計的財務數據顯示，天津東皋膜公司2015年和2016年1-3月分別實現營收4060萬元和1684.66萬元，實現凈利-2925.05萬元和-1028.74萬元。截至2016年3月31日，資產總額為17399.41萬元，凈資產為249.85萬元。評估結果顯示，截至基準日2016年3月31日，天津東皋膜公司的股東全部權益投資價值按收益法評估所得評估值為26895.64萬元。按此計算，天津東皋膜公司溢價率高達10664.7%。
本次增資前，雙杰電氣已是天津東皋膜公司的股東之一，持股7.77%。按此前入股估值比較，天津東皋膜公司的最新估值較前次入股時翻了兩倍。
業績承諾方面，天津東皋膜公司2016年-2017年度的預期凈利潤總計不低于12000萬元；2018年-2019年度的預期凈利潤分別不低于18000萬元和23000萬元。如此激進的業績承諾能否完成有待觀察。
公告顯示，若業績承諾無法完成，天津東皋膜公司員工持股企業東鼎寶潤以其持有的天津東皋膜公司股權為限向公司進行補償，補償方式為東鼎寶潤將所持天津東皋膜公司出資額（認繳出資額為1166.48萬元）無償按照一定比例向雙杰電氣轉讓。
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