單一的產品結構雖然突出了主業, 但也降低了公司抵御行業變化風險的能力。由于產品并未像福斯特光伏宣稱的那樣,需要足夠高的技術壁壘,公司在光伏材料市場領域具有的先發優勢,有可能隨著別的企業進入而被削減,如蘇州捷力、常州百佳、杭州鑫富等公司,已經不斷推出同類產品在市。另外,近年來國內外光伏市場的不確定性,將使單一產品消化上下游成本轉嫁能力較弱的缺點得到放大,產品毛利率存在繼續下滑可能。
而讓人感到擔憂的是,福斯特光伏募集資金的主要用途在于擴大EVA 膠膜項目,這有可能會放大產品結構單一的風險。資料顯示,在募投項目方面,絕大部分募集資金用于投資年產1.8億平方米EVA膠膜項目。公司也表示,募投項目產能擴張規模較大,一旦市場發生重大變化,公司銷售能力不能完全消化新增產能,則可能對公司的經營產生一定影響。
抗風險能力并不突出
雖然福斯特光伏自稱為細分行業龍頭企業,但它在抵御行業周期性風險方面,卻顯得辦法不多。而正是由于這種缺陷的存在,使得產品結構單一的風險有放大的可能。
在行業快速發展時,福斯特光伏的業績表現奪人眼球。數據表明,2009年~2011年,其營收分別為4.24億元、17.03億元和24.59億元,同期凈利潤為1.24億元、5.52億元、6.11億元,其中2010年營收同比增幅高達302%,凈利潤同比增幅346%。
但近幾年受光伏行業低迷影響,其業績增幅收窄且出現負增長。2011年~2013年,主營業務收入分別為24.57億元、21.76億元和19.18億元,公司營收同比增幅為44.37%、-10.77%、-10.78%;凈利潤同比增幅為10.76%、-17.77%和18.52%。現實情況也確實如此,受光伏行業波動影響,公司主要原料和產品價格均明顯下降,因此盡管產銷量繼續保持增長,但營收和凈利潤出現負增長的情況。

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