事件:
2015年4月29日,財政部、科技部、工信部、發改委(四部委)聯合發布《關于2016-2020年新能源汽車推廣應用財政支持政策的通知》,明確2016-2020年繼續實施新能源汽車推廣應用補助政策。
點評:
下一輪(2016-2020年)補貼方案解讀。1)強調補貼對象是消費者,按照扣減補貼后價格與消費者結算,中央財政按程序將墊付資金撥付給車企。2)強調補貼車型是納入“新能源汽車推廣應用工程推薦車型目錄”的純電動汽車、插電式混動汽車和燃料電池汽車,常規混動車、低速電動車不在補貼范圍。3)強調補貼退坡標準,2017-2018年補助標準在2016年基礎上下降20%,2019-2020年補助標準在2016年基礎上下降40%。4)強調質量保證,乘用車企提供不低于8年或12萬公里質保,商用車企(含客車、專用車、貨車等)提供不低于5年或20萬公里質保,車企及電池汽車承擔動力電池回收利用責任。
新能源汽車推廣趨勢不可逆轉。新能源汽車已上升成為國家戰略產業,對緩解霧霾污染和減輕能源依賴具有深遠影響。
下一輪補貼政策出臺,與前兩輪補貼政策實現無縫對接,充分彰顯國家支持新能源汽車產業發展的堅定決心。同時國家設立合理的補貼退坡機制,利于引導企業實現創新技術和降低成本,推動產業良性發展。
新能源車型加快入市,終端銷量快速增長。2015年比亞迪（002594）將陸續推出唐、宋、元、商等多款插混車型以及純電版秦,其他整車廠亦將發力跟進,車型豐富度將不斷提升。2014年國內新能源汽車銷量約為8萬輛,2015年有望大幅提升至16-20萬輛,同比增長100%-150%。
投資建議。比亞迪是新能源汽車產業核心主角。新能源汽車量產將推動比亞迪未來三年營收規模擴張超過10倍!為加速動力鋰電池產能釋放,比亞迪逐步開放動力電池供應鏈體系,上游公司有望迎來重大機遇,享受跨越式發展的紅利,松芝股份（002454）、滄州明珠（002108）、東源電器（002074）依然是我們主推的公交產業鏈龍頭。強烈推薦乘用車龍頭比亞迪、新能源汽車空調龍頭松芝股份、動力電池隔膜龍頭滄州明珠、動力電池龍頭東源電器。
風險提示：
新能源汽車推廣低于預期。
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