中來新材擬IPO投向太陽能電池背膜 存在技術風險

中國證監會公布了最新IPO預披露名單，其中中來新材擬深交所上市，本次發行不超過3200萬股，發行后總股本不超過12800萬股，保薦機構為齊魯證券有限公司。募集資金將用于年產1200萬平方米涂覆型太陽能電池背膜擴建項目、年產1600萬平方米涂覆型太陽能電池背膜擴建項目、太陽能光伏新材料研發中心新建項目。

申報稿顯示，公司通過自主研發掌握了涂覆型背膜生產的核心技術，為保持技術的先進性，公司不斷加大研發投入，并與關鍵技術人員均簽訂了保密協議。但背膜作為光伏組件產業鏈上唯一尚未大規模國產化的產品，盈利水平較高，必然會吸引更多的企業進入該領域并加大研發力度。目前，國內復膜型背膜生產企業受主要原材料氟膜和膠粘劑限制，制造成本居高不下，但如果國內氟膜和膠粘劑生產技術取得重大突破，導致復膜型背膜制造成本大幅降低，將對涂覆型背膜的市場銷售帶來一定影響。此外，目前含氟材料的背膜仍是高質量太陽能電池組件使用的主流產品，但若出現新的在電氣絕緣、長期耐候等方面性能良好且成本更低的新材料替代氟材料，將對包括涂覆型背膜在內的含氟背膜市場銷售帶來影響。目前，公司生產的涂覆型背膜主要應用于晶硅太陽能電池組件，2010 年、2011 年晶硅太陽能電池市場占比分別為86.1%和89%，若下游應用領域由于技術進步導致薄膜電池或聚光太陽能電池等市場份額上升，晶硅太陽能電池市場份額下降，將對公司涂覆型背膜的市場銷售和經營業績帶來較大影響。因此，如公司不能及時跟上行業技術更新步伐，將對公司的市場地位和經營業績產生較大不利影響。此外，若公司保密措施不到位或不能以良好的激勵政策留住核心技術人員，導致技術外泄或核心技術人員流失，將削弱公司的競爭力，從而對公司的經營產生較大的不利影響。