投資要點
4月24日，欣旺達公布2016年一季報：報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入12.19億元，同比增長19.78％；歸屬上市公司股東凈利潤0.43億元，同比增長103.28％。一季度為傳統(tǒng)消費性電子行業(yè)淡季，欣旺達2016年一季度仍將維持高速增長，主因為消費性電子＋動力電池雙動力推動，展現(xiàn)了公司優(yōu)秀的產(chǎn)品結構。
3C領域筆電、平板帶來增長空間：2012－2015年手機電池業(yè)務是公司近年快速成長的最大推力，目前已經(jīng)成為華為、聯(lián)想、小米、vivo、步步高、OPPO、魅族、樂視等主要供應商。基于手機類產(chǎn)品積累的優(yōu)質客戶群，公司的筆記本、平板鋰電池模組有望獲得更多的市場份額，目前已擁有聯(lián)想、微軟等大客戶。
動力電池業(yè)務持續(xù)高速增長：公司和五洲龍汽車簽訂協(xié)議，2016年將向其2萬輛4M電動物流車提供動力電池系統(tǒng)和后續(xù)技術服務。訂單總量約可達15億元，動力電池業(yè)務仍呈爆發(fā)式增長。公司合作廠商包括五菱汽車、東風汽車、廣州汽車、吉利汽車、歐輝客車等。
最優(yōu)質的模組廠商，全年保持高速增長：欣旺達于消費性電子領域平板及筆記本仍將有成長空間，看好技術含量較高的平板及筆記本電池將提升欣旺達的產(chǎn)品毛利率。鋰電池產(chǎn)業(yè)成長重點將為動力電池與儲能電池，國內新能源車于2025年之前，可望保有CAGR30％增長，欣旺達將為動力電池受惠廠商。儲能業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展，VR事業(yè)部帶來業(yè)績彈性。3C領域穩(wěn)步增長，動力電池快速放量，看好欣旺達持續(xù)維持超越同業(yè)增長性，預估－2018年EPS0.90、1.30、1.79，對應PE為28.4、19.7、14.3，維持增持評級。
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