中國(guó)寶安（000009）控股子公司貝特瑞一方面與中科院物理所簽署長(zhǎng)期合作協(xié)議,致力于鋰電池負(fù)極材料研究及轉(zhuǎn)化工作,全方位拓展公司的技術(shù)實(shí)力；另一方面,又與中鐵資源就蘿北縣云山石墨礦及鶴崗石墨礦的開(kāi)采深加工工作展開(kāi)全面合作,徹底貫通新能源動(dòng)力電池負(fù)極材料全產(chǎn)業(yè)鏈，我們強(qiáng)烈看好貝特瑞作為新能源動(dòng)力電池負(fù)極材料龍頭未來(lái)的發(fā)展空間，維持 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
公司與中科院物理所簽署鋰電池材料合作協(xié)議,致力于鋰電池負(fù)極材料研究及成果轉(zhuǎn)換。該協(xié)議有助于貝特瑞更快掌握金屬鋰負(fù)極材料的修飾技術(shù)、制備技術(shù),同時(shí)將進(jìn)一步加快金屬鋰負(fù)極材料的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。
另一方面,公司與中鐵資源就蘿北縣云山石墨礦及鶴崗石墨礦的開(kāi)采深加工工作展開(kāi)全面合作,以云山石墨原材料供應(yīng)為主要材料來(lái)源,以貝特瑞擁有的石墨深加工技術(shù)為技術(shù)支撐,以國(guó)際鋰離子電池負(fù)極材料蓬勃的發(fā)展趨勢(shì)為契機(jī),開(kāi)發(fā)具有全球影響力的鋰離子負(fù)極材料研發(fā)和供應(yīng)基地,最終形成負(fù)極材料、石墨乳、氟化石墨等多產(chǎn)品的天然石墨精深加工基地。
全國(guó)新能源汽車3 月生產(chǎn)1.35 萬(wàn)輛,環(huán)比增長(zhǎng)15.7%,符合預(yù)期。預(yù)計(jì)今年新能源汽車產(chǎn)銷量同比增速將達(dá)到20%以上。而全球范圍內(nèi),已經(jīng)有70 萬(wàn)輛的既存量。預(yù)計(jì)到2020 年,全球新能源電動(dòng)汽車(純電動(dòng)和混合動(dòng)力)有望達(dá)到2000 萬(wàn)輛,按照一輛車平均30 公斤的負(fù)極材料需求量計(jì)算,則有60 萬(wàn)噸的市場(chǎng)空間。貝特瑞是全球最大的新能源電池石墨負(fù)極材料生產(chǎn)商,2013 年全年出貨量大約17000 噸左右,占比全球產(chǎn)量約35%,預(yù)計(jì)2014 年全年出貨量超過(guò)2 萬(wàn)噸。若按照當(dāng)前的產(chǎn)能計(jì)算,則未來(lái)5 年內(nèi)的負(fù)極材料供給缺口達(dá)到24 萬(wàn)噸。公司掌控了相當(dāng)儲(chǔ)量的石墨礦資源,石墨烯產(chǎn)業(yè)鏈得以全面延伸。歷時(shí)四年致力打造的上游價(jià)值產(chǎn)業(yè)鏈已基本形成。
維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為公司退出地產(chǎn)、轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重大轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略完全順應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的發(fā)展潮流,公司多元化轉(zhuǎn)型完全既具備前瞻性,同時(shí)又具備巨大的盈利空間。預(yù)計(jì)2014-2016 年EPS 分別為0.27,0.29 和0.32 元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)下跌,對(duì)新能源汽車預(yù)期造成沖擊。
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