比亞迪去年盈利能力回升 回歸A股后首次分紅(3)

比亞迪新能源汽車業務各子公司2013年盈利情況

看點五：補貼仍超凈利潤

比亞迪2013年非經常性損益合計6.1億元，其中計入當期損益的政府補助高達6.77億元，高于當年凈利潤5.53億元。事實上，隨著盈利能力的減弱，比亞迪2012年報表沒有虧損也全靠補貼。2012年，公司賬面凈利潤8137.7萬元，但當期政府補貼高達5.5億元。

在2013年政府補助中，節能汽車生產扶持獎勵為3.09億元，為其最大一筆政府補助，其次為長沙汽車城項目生產研發固定資產投資補貼、“秦”項目政府補貼、汽車及相關產品研發活動補助等。可見，比亞迪顯著受益于政府對新能源汽車產業的扶持政策。

不過，作為新能源汽車領軍企業，公司的研發支出長期較高，因此政府對其補貼也具有合理性。2013年，公司研發投入28.72億元，占營業收入比例為5.43%，2011至2013年度公司研發投入占當期營業收入的比例均保持在5%以上。

值得注意的是，公司的研發投入從2009年14.59億元開始，連續5年超過20億元，并除了2012年受制于財務壓力短暫下降外，其余各年呈逐年增加趨勢。2009年后，比亞迪為了應對傳統汽車產業、手機代工業務升級，新能源汽車以及光伏業務發展，研發投入持續增長。從2013年數據看，比亞迪仍面臨較大的研發投入壓力。

比亞迪近五年來研發投入（億元）