9月14日，當升科技（300073）發布最新投資者調研訪談記錄，披露了公司這兩年正極材料毛利水平提升的主要驅動因素、正極材料行業的認證周期、公司對未來鈷價趨勢看法、公司如何看待碳酸鋰下半年持續下行趨勢等情況，以下是詳細記錄：
1、問：為什么正極材料行業整體毛利較低？
答：由于正極材料是鋰離子電池的主要材料，占鋰電池總成本比重最大，為此正極材料行業吸引了產業鏈其他環節和大量社會資本的進入，中低端產能較大，導致行業競爭一直非常激烈。此外，正極材料在國際市場的定價是相對比較透明的，一般采用公式價，可調整議價的空間相比于其他材料也少。
2、問：正極材料行業整體毛利低，那么行業門檻怎么樣？
答：小型鋰電市場門檻相對來講低一些，但是3C市場的某些細分市場，無人機市場等也需要一定的技術積累。動力市場相對來講門檻較高，尤其是乘用車市場，乘用車用高鎳多元材料的研發和生產存在比較高的壁壘，目前全球僅少數幾家正極材料企業能夠批量生產和供貨，市場需求量較大。目前公司高鎳多元材料毛利率較高。
3、問：公司這兩年正極材料毛利水平提升的主要驅動因素是什么？
答：主要是因為產品結構的調整以及銷量的大幅提升。正極材料行業小型鋰電領域門檻相對較低，競爭異常激烈，毛利率較低。動力鋰電領域尤其是乘用車用高鎳多元材料毛利情況相對要好一些。公司應用于動力鋰電領域的多元材料占比在不斷提高。同時，隨著新能源汽車鋰電正極材料需求的持續擴大，公司車用動力材料銷量同比實現大幅增長。
4、問：國內其他企業高鎳多元材料批量供應后，公司有什么對策？
答：公司堅持依靠技術領先實施產品差異化的市場戰略。一方面公司現在已經開始更高鎳材料的研發工作，以及其他新技術、新材料的研發。另一方面公司將不斷提升已有產品性能，對某些特定細分領域推出有針對性的產品。
5、問：公司與車企的聯系是怎樣建立起來的？
答：隨著越來越多的車企意識到產業鏈聯合開發的重要性，一些比較有影響力的車企已經開始建立供應鏈數據庫，鑒于當升較強的綜合實力，國際知名車企經常會主動聯系當升。
6、問：現在一些政策正在制定當中，公司對這些政策有什么期待嗎？
答：公司是國內領先的鋰電正極材料供應商，公司的客戶包括國內外一流的鋰電池生產商。新能源汽車選用能量密度高、續航里程遠、自重輕的動力電池是未來的發展趨勢和市場的必然選擇，公司高鎳多元材料正是符合這一趨勢的高端產品。國家制定的技術標準越嚴格，對公司越有利。
7、問：正極材料行業的認證周期是多長？
答：正極材料行業認證周期比較長，一般產能建起來后客戶才會進行產線認證。國際客戶測試加認證周期一般兩年左右，國內大客戶測試加認證也要一年以上，小型客戶周期可能會短一些。
8、問：公司高鎳多元材料在市場上知名度很高，但似乎國內市場高鎳多元材料的占有率并不高，這是為什么呢？
答：車企是傾向于使用高鎳多元材料的。負極材料、電解液、隔膜、電池管理系統等的重量與正極材料是匹配的，從普通多元材料到高鎳多元材料正極材料的用量可能只減少了幾公斤，但其他電池材料的總重量以及電池管理系統的總重量可能會減少幾十公斤，對于降低動力電池的成本意義還是很大的。而且電池數量會相應減少，電池管理系統的復雜性會相應降低，綜合效應明顯。但是對于鋰電池生產企業來講用好高鎳多元材料需要改變原有的匹配體系，需要較高的技術水平；同時，目前國內市場上長續航里程的乘用車車型還不多，目前大的趨勢是由磷酸鐵鋰向普通多元材料轉變。新能源汽車選用能量密度高、續航里程遠、自重輕的動力電池是未來的發展趨勢和市場的必然選擇，公司高鎳多元材料正是符合這一趨勢的高端產品。
9、公司對未來鈷價趨勢怎么看？
答：鈷長遠看是上行的，一方面是因為儲量相對集中，另一方面是因為在正極材料中用量占比較大，此外金屬鈷目前市場價格仍處于近五年來的低位。但是由于目前國內幾家主要的鈷原料供應商庫存較多，消化這些庫存還需要一定時間。
10、目前有市場分析認為碳酸鋰下半年保持持續下行趨勢，公司怎么看？
答：這個還要根據今年下半年供需情況判斷，供應方面鹽湖的新增產能能否如期釋放，還有需求方面鋰電行業放量的程度。根據往年四季度的產銷情況看，行業是否集中放量受多方面因素影響。
11、1Gwh對應正極材料的用量大概是多少？
答：不同正極材料種類對應的量差異比較大，1Gwh大概對應正極材料從1,400多噸到2,300噸不等。一般鎳含量越高對應的正極材料量越少。
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