2013年前三季度，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入43.63 億元，同比增長32.75%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1.57 億元，同比增長1.09%；實現(xiàn)每股收益0.44 元。公司業(yè)績略低于我們之前的預(yù)期。
三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.07 億元，同比增長17.85%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤6274.41 萬元，同比下降4.42%。從單季度的情況看，公司的營收和利潤增速均處在年內(nèi)低點。
公司前三季度的綜合毛利率為11.99%，同比下降了1.05 個百分點；凈利潤率為4.00%，同比下降了1.08 個百分點。其中三季度公司的毛利率降至11.49%，同比下降了0.80 個百分點；凈利潤率為4.31%，同比下降了0.81 個百分點。從利潤率的角度看，公司的盈利能力有所下滑。雖然利潤率下滑的絕對值不大，但是由于公司的營收規(guī)模較大，因此對利潤的影響較大。
總的來看，公司的業(yè)績表現(xiàn)和國內(nèi)的出口形勢的變化態(tài)勢相一致，即由一季度的高點逐季回落。我們預(yù)計四季度國內(nèi)的出口增速將企穩(wěn)，甚至?xí)兴磸?，因此預(yù)計公司的貿(mào)易業(yè)務(wù)也將企穩(wěn)回升。
公司電解液的銷售繼續(xù)穩(wěn)定增長，龍頭地位依然穩(wěn)固。此外正極材料也在積極的市場開拓之中。公司鋰電材料業(yè)務(wù)的未來發(fā)展?jié)摿θ匀惠^大。
預(yù)計公司2013、2014 和2015 年的EPS 分別為0.58、0.70 和0.87元，對應(yīng)2013 年10 月30 日收盤價的市盈率分別為22、18 和15倍，暫維持對公司謹慎推薦的評級。
風(fēng)險：匯率大幅波動風(fēng)險；市場系統(tǒng)風(fēng)險。
電池網(wǎng)微信
